天风证券-通信行业：宽带网络加快融合创新，关注工业互联网等领域投资机会-221218

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　　本周行业重要趋势：
　　中国信通院发布《中国宽带发展白皮书（2022年）》
　　当前，新一轮科技革命和产业变革深入发展，以5G、千兆光网为代表的宽带网络加快融合创新，带动生产生活及管理方式革故鼎新，日益成为驱动经济社会发展的关键力量。近日，中国信息通信研究院正式发布《中国宽带发展白皮书（2022年）》。白皮书核心观点：1）移动宽带向高速泛在演进；2）固定宽带向光联万物迈进；3）算力设施向多元融合发展；4）融合设施向智能高效升级。
　　2022年欧洲家用电池储能系统安装量超42万套
　　SolarPower Europe（SPE）表示：2021年，欧洲的家用电池储能系统装机容量增加了一倍多，达到2.31 GWh，德国的市场份额最大。SPE预计2022年，将达到3.9 GWh，保持71%的年增速，届时，整个欧洲地区家用电池储能系统的累计装机容量将会达到9.3GWh。如果能解决安装人员不足和电池严重短缺的问题，再加上欧盟和国家层面的支持性政策环境，家用电池储能系统的增长可能会更快。
　　本周投资观点：
　　临近年末市场进入估值切换窗口期，同时投资者开始布局明年景气赛道及高投资性价比标的，我们建议重点关注绩优低估值以及明年有望高景气&高增长的赛道和个股，中长期围绕高景气赛道和优质个股布局：海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车（激光雷达/传感器/连接器/结构件）、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信、低估值国企等。
　　一、数字经济&新基建&工业互联网：
　　1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯；重点关注：紫光股份（计算机联合覆盖）、星网锐捷；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等
　　2、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）；
　　3、终端设备和仪器：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、必创科技（机械联合覆盖）等
　　二、通信+高景气赛道（+新能源，+智能汽车，+信创）：
　　1、通信+海风：重点推荐—亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气向上）；
　　2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克（机械联合覆盖）等；
　　3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖、华工科技-电子联合覆盖等）；连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达-电子覆盖等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）
　　4、通信+信创：关注：彩讯股份、星网锐捷、创意信息等
　　三、云计算&数据中心：
　　1、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份、光环新网、紫光股份（计算机联合覆盖），建议关注：英维克（机械联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、海兰信（UDC）、数据港等；
　　2、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（光器件龙头，激光雷达等新品类重点突破）、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子（金属材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技；
　　3、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）等；
　　四、运营商：
　　低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通；
　　五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：盛路通信、海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航（计算机联合覆盖）；
　　风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。