东莞证券-环保及公用事业行业周报： 国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022~2035年）》-221218

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　　投资要点：
　　行情回顾：截至2022年12月16日，电力及公用事业指数当周下跌1.49%，跑输沪深300指数0.39个百分点，在中信30个行业中排名第11名；电力及公用事业指数当月下跌4.05%，跑输沪深300指数6.68个百分点，在中信30个行业中排名第29名；电力及公用事业指数年初至今下跌13.35%，跑赢沪深300指数6.61个百分点，在中信30个行业中排名第14名。
　　截至2022年12月16日，当周电力及公用事业的子板块均下跌，其中环保及水务板块下跌2.51%，其他发电板块下跌2.05%，燃气板块下跌1.99%，供热或其他板块下跌1.87%，电网板块下跌1.61%，火电板块下跌0.98%，水电板块下跌0.49%。
　　在当周涨幅前十的个股里，飞马国际、ST升达、神雾节能三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达20.58%、19.17%和11.18%。在当周跌幅前十的个股里，ST博天、中创环保、能辉科技三家公司跌幅较大，跌幅分别达12.08%、12.02%和10.04%。
　　估值方面：截至2022年12月16日，电力及公用事业板块PE(TTM)为49.55倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-21.49倍，水电板块PE(TTM)为18.07倍，其他发电板块PE(TTM)为23.04倍，电网板块PE(TTM)为68.19倍，燃气板块PE(TTM)为21.47倍，供热或其他板块PE(TTM)为38.15倍，环保及水务板块PE(TTM)为29.04倍。
　　行业周观点：近日国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%，其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%。风电、太阳能发电装机容量均实现了较快增长。近期中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》。《规划纲要》要求加强能源基础设施建设。大幅提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。推动构建新型电力系统，提升清洁能源消纳和存储能力。我们认为，在国家能源结构转型的大背景下，随着清洁能源基地建设及新型电力系统构建的不断推进，未来风电、太阳能发电装机容量有望继续增长，发展前景值得期待。建议关注有望受益于我国能源结构转型的风电行业重点企业三峡能源（600905）、节能风电（601016），太阳能发电行业重点企业金开新能（600821）。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；原材料价格波动风险等。