东莞证券-建筑材料行业周报：稳增长、扩内需、保交楼，助力消费建材需求回暖-221218

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　　行情回顾。截至12月16日，申万建筑材料板块本周下跌2.32%，跑输沪深300指数1.21个百分点，在申万31个行业中排名第21。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤（-1.88%）、水泥（-1.88%）、装修建材（-2.94%）。当前建筑材料板块PE估值为12.6倍，处于2012年以来45.2%的分位点水平，估值水平相对合理，具备投资性价比。
　　本周重点数据跟踪：本周整体价格环比上周窄幅下滑，水泥市场供需双弱，截止12月16日，全国水泥市场均价为455元/吨，环比上周水泥市场均价下跌1元/吨。截止12月16日，全国平板玻璃市场均价为1600元/吨，环比上周市场均价持平；库存方面，截止12月9日，全国平板玻璃库存为3,561,715.00吨，环比上周持平；产量方面，12月3日至12月9日间全国平板玻璃周产量为733,800.00吨，环比上周减少18,314.00吨，降幅为2.44%。本周玻纤出厂价格与上周持平，11月库存环比10月下降9.27%。
　　建筑材料行业周观点：消费建材：2022年受地产需求、疫情反复、上游原材料价格保持高位等不利影响，消费建材承压较为明显。房屋竣工面积、商品房销售面积均同比显著下滑，2022年1-11月同比分别降低18.97%、23.32%。2022中央经济工作会议指出要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，首次在中央经济工作会议提出“保交楼”，我们认为后续有望带动竣工端、销售端数据加速修复，地产后周期消费建材有望率先受益。水泥：本周全国水泥整体价格环比窄幅下滑，受天气影响，北方地区搅拌站及工地基本停工，南方地区外部施工条件不佳，下游施工进度缓慢，水泥需求弱稳运行；供给端来看，各地区继续错峰停窑，加之市场需求不佳难以刺激上游生产。整体来看，水泥市场供需两弱，价格预计将窄幅震荡。平板玻璃：本周平板玻璃市场均价环比上周持平，本周产量环比上周降幅为2.44%，厂家库存压力仍在持续，从需求端来看，华北地区受天气影响施工进度受限，华东、华南、华中地区因终端赶工需求支撑产销小有向好，整体来看需求并未出现明显好转，行业维持弱稳运行。玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定，整体价格与上周持平，电子纱方面主流产品G75供应偏紧，后续随着传统淡季来临，预计价格上行空间有限。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）。
　　风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。