平安证券-食品饮料行业周报：消费信心稳中向好，需求筑底修复可期-221218

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　　白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+2.46%。涨幅前三的个股为:水井坊〈+7.29%)）、金徽酒（+5.77%)》、泸州老客〈+4.75%）﹔跌幅前三的个股为:顺鑫农业(-1.13%）、伊力特(-1.34%)、*ST皇台(-3.07%）。
　　观点:消费信心并中向好，需求筑底修复可期。近期在防疫政策逐步优化的带动下，整体消费信心稳中向好，我们认为国内消费需求筑底修复可期，前期人口流动或受到疫情人数波峰限制，但随着餐饮等消费场景的进一步复苏，整体消费力有望恢复至疫情前水平。当前各酒企已基本完成2年全年回款，正在积极备战春节开门红，从开门红目标及明年目标增速上来看，整体信心犹存。未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复，情绪转好也有望带动板块整体估值修复。我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒:二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+0.55%。涨幅前三的个股为:黑芝麻（(+35.63%)）、好想你(+15.52%）、祖名股份（+13.85%)﹔跌幅前三的个股为桂发祥(-4.74%）、良品铺子（—5.38%)、青岛食品(-11.12%）。
　　观点﹔瘦情防控优化。餐饮产业憾复苏在逮。随着疫情管控措施的逐步优化，我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性。啤酒板块高端化趋势延续，加上今年高温天气和上年低基数，龙头企业的业绩展现出较强韧性，明年在线下场景恢复的预期下有望实现量价齐升。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆，随着餐饮场景的恢复B端需求修复，而春节旺季的到来也为C端消费带来机遇。调味品成本压力有所缓解，B端需求弱复苏，渠道仍需消化前期库存，近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏，长期利好行业高端化。展望后市，我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。