国金证券-公用事业及环保产业行业周报：组件价格下降或为配储腾出成本空间-221218

《国金证券-公用事业及环保产业行业周报：组件价格下降或为配储腾出成本空间-221218（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-公用事业及环保产业行业周报：组件价格下降或为配储腾出成本空间-221218（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行情回顾
　　本周（12.12-12.18）上证综指下跌1.22%，创业板下跌2.13%，公用事业板块下跌1.62%，环保板块下跌1.83%，煤炭板块下跌2.47%，碳中和板块下跌2.90%。
　　每周专题
　　新能源装机扩大，利好有强配要求的国内大储，电源侧仍会是增量装机的主要来源。关注23年新能源装机加速带来的大储放量。结论：21~25年国内三侧储能合计装机CAGR 100%。21年现有装机5.2GW，悲观/中性/乐观假设25年有望提至63.8/81.8（177.1GWh）/98.5GW。强配要求下，源网侧大储是装机主力。
　　分三侧来看国内储能装机需求：电源侧：强配要求下，电源侧是增量装机的主要来源。电网侧：电网调度对体量、安全性要求较高，电化学储能渗透仍不高。用户侧：23年用电负荷增5.5%，往后年增5%的假设下，用户侧储能渗透率提升带来增量装机。但各地现货价差及激励政策不同，装机积极性地方间差异大。
　　组件价格下降腾出配储成本空间。IRR组件价格下降0.4元/W，对应光伏系统成本从4.2元/W下降至3.8元/W。在首年接近1500小时利用小时数的假设下，全投资IRR从5.6%升至6.6%，配储后对项目整体的经济性影响将有所减弱。
　　行业要闻
　　习总书记在首届中国－海湾阿拉伯国家合作委员会峰会上做出重要讲话，提出将构建能源立体合作新格局，加强氢能、储能、风电光伏、智能电网等清洁低碳能源技术合作和新能源设备本地化生产合作。
　　12月15日，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，文件指出，持续提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地，有序推进氢能基础设施建设，因地制宜发展生物质能、地热能、海洋能应用。推动构建新型电力系统，提升清洁能源消纳和存储能力。
　　“预计2060年，中国电解水制氢装置可以到达400GW，可再生能源制氢会提升到1亿吨，占当年氢需求量的80%。” 2022年中德专家研讨会上，上海市政府参事余卓平以“双碳”目标下氢能产业发展机遇为主题，介绍了碳达峰碳中和目标前提下，我国可再生能源特别是氢能产业发展的现状与前景。
　　投资建议
　　火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
　　风险提示
　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
　　环保板块：政策释放不及预期等。