方正证券-主题&赛道跟踪周报：海外开始交易衰退，国内继续交易复苏-221218

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　　本周两市走势：
　　12月12日-12月16日，主要指数下跌，上证指数跌1.22%，深证成指跌1.80%，万得全A跌1.54%，沪深300跌1.10%，创业板指跌1.94%，科创50指数跌2.33%,中证1000指数跌2.41%。
　　趋势赛道方面，本周涨幅居前的是白酒、猪产业和半导体，涨幅分别为1.71%、-0.16%和-0.34%，跌幅居前的是光伏、储能和锂电，跌幅分别为5.27%、5.01%、4.37%。
　　本周趋势赛道普遍调整，消费板块延续强势，其他稳增长板块有所回调，处于左侧的风光储未能承接资金成为轮动方向，加速调整。
　　从行业内代表性或权重个股表现看，板块多数普涨普跌。
　　本周两市资金面：
　　本周沪深两市指数主力净流入率为-2.82%，净流入金额本身不具备参考意义，关注相对意义，所有指数流入率转差，符合主要指数下跌的态势，科创板流入率相对较好，不符合指数相对表现，本周沪深两市流出金额边际相对上周转差。
　　从申万一级行业资金流入表现看，煤炭、社会服务和电子呈现净流入居前，净流入率分别-1.11%、-1.17%和-1.27%。非银、电力设备和有色金属流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对金额表现。煤炭、社会服务和电子等行业净流入率排名较上周提升较多。
　　本周，北向资金累计净买入56.65亿元，沪股通净买入3.69亿元，深股通净买入52.96亿元。深股通净买入延续显著大于沪股通。本周陆股通净买入前五的行业分别是医药、银行、食品饮料、家电和交运，卖出前五的行业是电力设备、有色金属、煤炭、军工和电子。
　　本周两融资金净买入占比较高的行业有医药、交运和石油石化。医药连续净买入第一。
　　本周热门主题回顾：
　　涨幅居前的概念指数有熊去氧胆酸、特效药、免税、封装、旅游、预制菜、海南自贸、抗生素、维生素等。
　　下周趋势赛道与主题前瞻：
　　本周主题方面，消费和疫情相关药领涨，市场仍然聚焦在两点，一个是正在进行时的疫情扩散，另一个是疫情稳定后的经济复苏。
　　本周市场保持对经济复苏的高预期，经济复苏板块保持优势。中央经济工作会议顺利召开，基本符合预期。明年经济复苏是市场的一致预期，复苏的强度的预期也比较高，但总量仍然存在可能超预期的可能，分歧点在于复苏的节奏、政策刺激的方向和方式，以及市场是否还会定价明年年初疫情冲击下的弱现实。目前市场主要根据传闻和逻辑推演去博弈政策刺激的方向和方式，博弈难度较高，不存在很强的轮动持续性和特征，不如均衡配置等待。下周继续关注左侧布局成长板块的机会，成长板块中最强势的储能开始补跌意味着最后的多头开始松动，是较积极的信号，但海外本周开启衰退交易，反弹来得过快会影响高度，左侧布局期有望持续到月底。中长期行业方向上坚守风光储、医药、自主可控、高端制造、数字经济、消费等确定性行业。
　　风险提示
　　宏观经济下行超预期。
　　行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动。