广发证券-农林牧渔行业：本周猪价波动加大，行业产能回升温和-221218

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　　养殖：据搜猪网，12月17日，全国瘦肉型生猪出栏均价19.19元/公斤，环比上周下跌9.91%，同比上涨18.02%；自繁自养头均盈利242元/头，外购育肥盈利约90元/头。年前需求不及预期，叠加大体重肥猪恐慌性出栏，本周猪价大幅下跌。从产能角度，全国去年下半年至今年1季度能繁母猪存栏处于持续下行通道中，2季度以后开始温和回升，当前猪价逐步逼近成本线，行业产能或将再次面临调减压力。养殖户预期对月度之间供给的调整会放大猪价波动，需要重点甄别猪价波动的趋势因素跟噪声因素。抛开周期因素，过往两轮周期养殖公司的超额收益很大程度来自于产能快速扩张，重点关注后期相关公司资本开支计划的再提速。建议重点关注温氏股份、牧原股份、新希望等，中小养殖企业建议关注唐人神、天康生物、巨星农牧。白羽肉鸡板块，根据畜牧业协会数据，10月海外引种再次中断，仅有国内更新量约3.55万套，1-10月累计引种量71.55万套，同比下滑约31.7%，关注海外禽流感疫情对国内供给冲击预期影响，父母代鸡苗销量是重要观察指标，重点关注益生股份、圣农发展等。黄羽鸡方面，受需求压制等因素影响，行业景气明显回落，农户养殖积极性受挫，供给尚处于低位，23年有望受益疫后消费复苏，关注立华股份、温氏股份。
　　饲料、动保：根据饲料工业协会数据，2022年10月，全国工业饲料总产量2672万吨，环比下降5.7%，同比增长0.2%。继续看好饲料龙头份额持续提升，研发、采购、运营积累的效率优势继续支撑公司销量持续增长，长期看好新增产能满产后带动单吨利润继续提升，长期ROE仍有提升空间。动保行业方面，下半年动保产品需求逐步恢复，重点关注产品价格稳定、免疫渗透率及产品升级具备提升空间的圆环、伪狂犬疫苗品种；重点关注非洲猪瘟疫苗研发进展，建议重点关注普莱柯、中牧股份等公司。
　　种植业：转基因品种审定政策落地，关注第一批转基因玉米、大豆品种审定证书发放进程，关注后续商业化实际节奏。关注隆平高科、荃银高科、登海种业等。
　　宠物食品：2022年11月淘宝及天猫宠物类目销售额79.7亿元，同比增长11.6%。国内需求增长刺激行业扩容，国产品牌加码布局主粮市场，关注中宠股份、佩蒂股份。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。