华西证券-电新行业：复合铜箔全产业链发力，应用进程加速-221216

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　　市场对新能源汽车性能、经济性及安全性的需求，催生行业持续进行技术升级，以推进新能源汽车的应用扩大和渗透率提升。
　　我们认为，复合铜箔将助于提升电池安全性和能量密度，同时规模化量产后有望带来成本的下降。目前复合铜箔正处于技术应用的前夕，由0到1并即将突破1的发展阶段，在全产业链的推进下应用有望提速，带来行业的结构性机会。
　　本文将从五个复合铜箔领域的核心问题出发，讨论为何看好以及如何抓住复合铜箔产业的发展机遇。
　　为什么需要复合铜箔？
　　复合铜箔的市场空间如何？
　　复合铜箔的工艺流程和产业链情况？
　　复合铜箔的产业化进程如何？
　　应抓住哪些投资机遇？
　　风险提示
　　（1）新能源汽车等下游行业发展不达预期；
　　（2）复合铜箔产业化进度以及应用渗透不达预期
　　　（3）相应技术迭代及成本下降不达预期等；
　　（4）产能释放不达预期；
　　（5）价格快速变化风险；
　　（6）政策、新技术变化等风险。