西部证券-A股市场估值周报-221217

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　　本周A股估值整体下降。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.16×、9.46×、11.54×、23.44×、39.30×。各指数中,中小板指、中证1000估值分位数分别下降13.4pct、4.8pct,降幅居前。
　　行业层面，有色金属(PE_TTM为14.71×，下同）、交通运输（12.12×）、化工（14.67×）、银行（4.95×）、医药生物（24.60×）等行业的PE分位数居于低位，机械设备、建筑装饰、家用电器分位数分别下降3.4pct、3.1pct、2.7pct，降幅居前；银行（0.50×）、非银金融（1.16×）、传媒（1.90×）、房地产（0.94×）、建筑装饰（0.89×）等行业的PB分位数处于低位，本周化工、有色金属、机械设备分位数分别下降4.8pct、4.0pct、3.2pct，降幅居前。
　　风格层面，本周消费估值多数上升，农林牧渔、食品饮料、医药生物PE分别上升0.75×、0.60×、0.11×，纺织服装PE下降0.14×；周期估值多数下降，有色、建筑材料、钢铁、煤炭PE分别下降0.62×、0.37×、0.35×、0.16×；金融估值多数下降，券商、保险、地产、银行PE分别下降0.48×、0.33×、0.17×、0.04×；成长估值多数下降，电气设备、计算机、通信、传媒、电子PE分别下降1.06×、0.76×、0.62×、0.57×、0.11×。
　　本周ERP上升0.09pct。截止本周五，万得全AERP为2.94%，较上周上升0.09pct，位于均值之上0.46标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌16.27%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-1.93%、-1.14%、-13.49%,较上周分别变动-0.13pct、-0.04pct、-1.19pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。