华创证券-创业慧康-300451-重大事项点评：激励计划开启，CTASY落地可期-221216

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　　事项：
　　公司发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，拟向公司及其下属分子公司董事、高级管理人员等97人授予第二类限制性股票4200万股，首次授予限制性股票的授予价格为每股4.08元。
　　评论：
　　开启新一轮股权激励计划，彰显未来发展信心。公司此次激励计划拟向包括董事长张吕峥先生在内的97人授予第二类限制性股票4200万股，约占公告发布时公司股本总额的2.71%。此次激励计划对应公司层面业绩考核要求为：分别以2022年为基数，公司2023年营收增速不低于10%或净利润增速不低于30%；以2022年为基数，公司2024年营收增速不低于21%或净利润增速不低于60%；以2022年为基数，公司2025年营收增速不低于33.1%或净利润增速不低于90%。若以考核期最低要求换算，得公司2023-2025年营收同比增速分别为10%、10%、10%，净利润同比增速分别为30%、23.08%、18.75%。我们认为此次激励计划彰显了公司长期发展信心。
　　与飞利浦强强联合，CTASY产品可期。自飞利浦战略投资成为公司第二大股东以来，双方合作持续推进，2022年6月公司与飞利浦签署《合作协议》，共同研发CTASY系列电子病历产品。飞利浦为全球领先的医疗健康IT公司，其TASY电子病历汇集超过20年电子病历领域经验，使得公司基于此本地化开发的CTASY产品具备天然优势。我们认为中国医疗信息化行业需求巨大，随着公司与飞利浦在产品、销售等多方面合作的推荐，未来CTASY推广可期。
　　医疗信息化促进政策频发，行业拐点有望加速到来。2022年11月《“十四五”全民健康信息化规划》发布，提出“十四五”期间要公立医疗卫生机构与全面健康信息平台联通建设等；2022年12月，卫健委发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，提出要进一步发挥互联网医疗服务的积极作用。我们认为今年整体来看行业或处于相对低谷，随着经济活动的逐步正常加上医疗信息化相关政策的逐步落地，行业拐点有望加速到来。
　　投资建议：医疗信息化需求有望加速释放，公司为行业领先企业之一。考虑到今年外部环境对行业招投标、项目交付等的影响，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为4.14亿元、5.40亿元、6.63亿元，对应EPS分别为0.27元、0.35元、0.43元（2022-2024年预测原值为归母净利润为5.38亿元、6.93亿元、8.72亿元，对应EPS分别为0.35元、0.45元、0.56元）。基于公司历史及可比公司估值，我们给予公司2023年30倍PE，对应目标价约10.5元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：疫情不确定性；行业竞争加剧；下游需求释放不及预期；协同进程存在不确定性。