国元国际-晨报-221216

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星空华文(6698.HK)IPO申购指南:建议谨慎申购
星空华文是中国文娱行业的市场领导者,提供全方位的文娱IP,包括综艺节目、音乐、电影及剧集以及其他IP相关产品和服务。公司曾推出中国知名歌唱比赛节目《中国好声音》,该节目凭借连续播出11季的成绩,创下中国季播持续时间最长的综艺节目的记录。业绩方面,公司过去三年半来表现不尽人意,主要由于制作的超大型综艺节目数量由2020年的8个减少至2021年的7个,以及《中国好声音》产生的收入下降,和企业客户广告预算下降等原因。目前公司收入模式发生了很大的变化。在收入分成模式下,公司与平台共同制作投资综艺节目,并与平台共享广告费。在委托制作模式下,媒体平台委托公司制作综艺节目并支付佣金。委托模式下收入较为固定,分成模式下收入更具弹性。未来公司将发力委托制作模式。公司的收入非常依赖节目受欢迎程度,必须不断地推陈出新,才能保持行业的竞争力。