弘业期货-PVC年报：现实和预期拉扯，期价受成本线压制-221215

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　　在2022年，PVC市场既有9500元高位时的风光，也有跌到5500元低点的落寞，虽然在2021年期价也经历了一波2个月内从1400元附近跌到8000元的疯狂行情，但由于上游具备较强的自我调节能力，行情虽然波动幅度很大，而整体的市场供需结构并没有发生根本性的改变，市场阶段性的供需不平衡很快得到修复。今年PVC价格的进一步跌落，与去年行情大幅波动的区别在于今年的市场行情是由于需求的崩塌造成的，而需求的萎缩难以像上游供给端一样，具有灵活调节的能力，在房地产告别高速增长的背景下，PVC下游失去的部分需求，可能再也回不来了。需求端的长期萎缩将导致PVC市场结构长期性的失衡，这种结构性的矛盾需要经过市场漫长的时间消化才能重新取得平衡。而2023年只是这个漫长过程的上半场，PVC市场只能在利好政策、乐观预期以及开工率的短暂下滑中找到修复性上涨的机会。