海通证券-半导体产品与半导体设备行业：电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用-221215

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　　事件。小鹏G9采用MEMS微振镜方案激光雷达，我们认为其他车型也可能采用同样方案。
　　汽车电子MEMS顺应电气化智能化趋势，价值量有望提升。汽车电子是MEMS产品最早的应用领域之一，是MEMS产品的第二大应用领域。当前世界汽车产业正在经历技术革命，电驱动相关技术、人工智能技术和互联网技术的快速发展为汽车产业的转型升级提供了强大的技术支撑，电动化、智能化、网联化是汽车产业转型升级的重要方向。自动驾驶已成为汽车产业未来的发展趋势，环境信息的感知是实现自动驾驶的基础，越高级别的自动驾驶对信息感知能力的需求越高，对应的MEMS传感器用量和价值量会相应快速提升。
　　国内公司已有布局乃至量产，未来车用MEMS可期。国内掌握核心技术的MEMS企业在未来将面临较大发展机遇。首先，中国是消费电子、汽车、工业制造的主要集中地，这就意味着中国MEMS芯片企业可以与下游市场建立更为紧密的联系。例如敏芯股份用于测量刹车真空助力器的真空度传感器（VBS）、用于调节座椅靠背腰托和背托硬度的气囊压力传感器、以及用于检测电池安全的电池包气体压力传感器，以上产品在技术上均已经成熟，并通过了相应客户的测试，其中应用于座椅的压力传感器已获得品牌车型的认可并实现了批量供货；以及赛微电子在德国设有尚待审批交割的汽车芯片产线SPV等等案例。
　　投资建议。我们认为未来国内MEMS产业链有望加速向非消费电子领域渗透，建议关注敏芯股份，赛维电子等。
　　风险提示。产品落地低于预期，行业需求不及预期。