东方金诚-美联储12月货币政策会议点评与展望：美联储”紧缩退坡“正式确立，但利率终值仍将超5%-221215

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　　事件：北京时间12月15日周四凌晨，美联储联邦公开市场委员会发布最新的利率决议，将联邦基金利率区间上调50个基点至4.25%-4.50%，符合市场预期。美联储同时宣布继续按照设定的路径展开缩表操作。虽然本次会议出现了加息速度的拐点，但政策声明几乎没有任何变化，仅将11月声明中的俄乌冲突“创造了额外的通胀上行压力”改为“增进通胀上行压力”。
　　会后公布的利率点阵图出现进一步出现抬高的倾向。在9月预期中，所有委员对本轮加息的峰值利率预期均低于5%，但在12月预期中，除了2名委员外，所有人都将终值利率点在5%上方。从中值预期的角度来看，FOMC对于终值利率的预期从三个月前的4.6%升至5.1%，意味着后续可能还有75个基点的加息，之后在2024和2025年分别降息1个百分点。
　　会后也公布了美联储的宏观经济预测数据，延续了“失业率、通胀上修，经济增速下修”的节奏。其中虽然今年的实际GDP中值预期有所上升，2023年美国经济增速预期从1.2%下降至0.5%，同时将核心PCE通胀数据预期上调至3.5%。
　　会后鲍威尔暗示明年的利率水平将高于投资者的预期，他指出，10月和11月通胀数据显示通胀录得“可喜的下降”，但还需要更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。鲍威尔表示，坚定地致力于将通胀率恢复至2%的目标，加息还有一段路要走，美联储的决定将取决于未来的整体数据。对于下一次加息幅度，鲍威尔称明年2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场，但“美联储强烈考虑将下次加息幅度调整到25个基点”。鲍威尔反驳了明年逆转路线的押注。他表示：“直到委员会有信心确认通胀下降到2%之前，我不认为我们会考虑降息。恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性政策立场。”