银河期货-白糖日报-221214

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　　白糖：
　　国际方面，近期原糖高位震荡为主，宏观金融市场关于通胀的担忧减轻，叠加国际糖市近期供应偏紧的现实也继续提供支撑，而巴西高产以及泰国出口预期增加或能逐渐缓解供应紧张的格局。最新美国通胀数据超预期回落，11月消费者物价指数(CPI)较前月增长0.1%，录得近一年来最小环比涨幅，提振市场对美联储可能很快放缓加息步伐的乐观情绪，同时对风险资产的买需升温，美元走软大宗商品普涨，利于糖价运行。多空交织，预计糖价短期内维持高位震荡。
　　国内方面，新糖上市步伐逐渐加快，随着糖厂开榨数量增加，南方产区即将迎来压榨高峰阶段，市场对新榨季食糖产量的预期日渐明朗。甜菜糖生产进入后期，除1家糖厂等待开机外，其它糖厂陆续停机。目前广西各产区开榨及食糖生产较为顺利，甘蔗含糖分同比有所提高，在全区甘蔗略减情况下，糖分提高或对产糖量略有弥补。目前陈糖陆续清库，此前现货交投不温不火，截至11月底全国累计销糖率不及去年同期，但近期国内防疫政策向好，叠加传统春节备货提振，市场信心有所回升，后续需关注需求端改善情况，预计糖价短期内震荡运行。
　　【交易策略】
　　1.单边：宏观数据利好下，市场风险偏好回升，大宗商品普涨提振盘面情绪，郑糖维持偏强走势。目前陈糖去库，消费端在各地相继优化防疫措施和节日备货的共同提振下，市场消费回暖信心有所增强，对于未来消费存在好转预期。与此同时，考虑到本榨季国产糖整体成本预计将维持在高位水平，对糖价有所支撑。新糖上市步伐逐渐加快，随着糖厂开榨数量增加，南方产区即将迎来压榨高峰，受季节性供应压力拖累，预计糖价短期以区间震荡为主。
　　2.套利：观望。
　　3.期权:观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)