国泰君安-基础化工行业周报：关注复苏预期下的龙头白马-221214

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　　摘要：
　　周观点：1、磷化工：国内冬储推动磷铵上涨，出口或有所改善。国内化肥冬储市场开启，磷肥价格快速上涨。截至12月8日，磷酸一铵55%粉末已经涨至3550元/吨附近，磷酸二铵64%颗粒价格已超4000元/吨。在目前价格下，大型磷肥企业纷纷停止对外报价。如果后期磷肥出口有所放松，磷肥需求预计增强。受益公司川恒股份、兴发集团、云天化、司尔特、湖北宜化、川发龙蟒、新洋丰等。2、宏观预期或转好，聚焦复苏预期下的经济修复。（1）近期信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，合力推动房地产融资，或将为房地产行业注入较大规模的增量资金和资产，促进行业平稳健康发展。（2）各地继续“优化防疫措施”，看好出行需求恢复下的化纤及轮胎。此外，相关企业随着新项目或新产能的投产有望带动中长期中枢业绩增长。推荐龙佰集团（钛白粉，地产）、万华化学（MDI，地产）、轮胎（玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎）、化纤，受益公司远兴能源（纯碱，地产）等。3、新材料：关注国内具有技术领先优势，行业稳定增长的细分头部企业。这些企业将受益于新技术的突破及国产渗透率的提升。推荐鼎际得、同益中、瑞丰新材、蓝晓科技、泛亚微透等。4、价格方面：上周价格涨幅前五为液氯（华东，+48.84%）、冰晶石（+5.88%）、MAP(四川金河55%，+4.48%）、黄磷（川投化工，+4.17%）、苯胺（华东，+3.90%）。5、价差方面：上周价差涨幅前五为MAP价差（+7.80%）、丁酮-甲苯（+7.65%）、冰晶石价差（+7.10%）、DAP价差（+5.35%）、PVC电石法价差（+5.34%）。
　　投资建议：投资建议：推荐万华化学、扬农化工、龙佰集团、华鲁恒升、鲁西化工、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、万润股份、国瓷材料、密尔克卫、宏川智慧、合盛硅业、苏博特、建龙维纳、瑞丰新材、蓝晓科技、鼎际得。
　　风险提示：产品价格下跌，需求低于预期。