国泰君安-产业观察16期：【电池材料周报】锂盐价格小幅回落，或催化电池产业需求-221212

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　　产业链价格跟踪
　　电池级碳酸锂单吨均价小幅回落。下游需求边际转弱，锂盐价格小幅回调，缺矿问题显著，未来供需缺口支撑，下游厂商焦虑锂盐供给问题，价格震荡下调后震荡回升。
　　碳酸锂价格下行，或催化电池产业需求。锂精矿最新价格6600美元/吨，较上期拍卖价格持平。国内工业级碳酸锂均价55.74万元/吨，电池级碳酸锂均价57.50万元/吨。国内电池级氢氧化锂均价57.55万元/吨。碳酸锂远期价格合约加速下跌。叠加正负极、电解液等产能释放、镍和钴等关键电池金属的价格略有缓和，或催化电池产业需求。
　　缺矿问题突显，未来高位震荡为主。供给端看来，冬季国内盐湖受气候影响减产在所难免，同时供暖季限气也会导致产量下滑；江西云母提锂此前受环保调查，但随着永兴材料12月9日宣布复产，江西宜春停产的碳酸锂冶炼企业今起全部复产完毕；然而锂盐和锂矿进口也均有减少，预计近期进口继续下滑；面临年末厂家检修计划落实，市面上现货流通有限。需求端看来，备货结束，动力电池装车量与新能源车销量增长放缓，消费电子等需求疲软，锂价上涨动力略有减弱，下游需求减弱，采购偏谨慎，但供需之间仍存在缺口，进入上下游博弈阶段。Pilbara快速开始的第12次拍卖价格再破纪录，斯诺威矿权拍卖的数次封顶，下游厂商对锂供给非常焦虑。
　　钴价预计低位震荡。国内钴市场原料尚且充足，需求较弱。当前国际钴价走势延续弱势，10月南非港口罢工或将影响国内11月钴原料海运到港时间，到港时间延后。未来三元电池终端需求将持续减弱，钴价缺乏上涨动力，预计中期钴价继续维持低位震荡。
　　展望未来，我国新能源产业景气不改，未来锂盐供应量空间大，传统产业布局有望打破目前格局。锂电资源进口受限，稀缺的锂资源及储量催化传统矿业加速布局。
　　产业信息与科技动态
　　国内新能源车动力电池11月装机量同比增长160.11%。11月单月我国新能源汽车产量76.8万辆，销量78.6万辆，同比分别增长65.6%和72.3%，市场占有率达到33.8%。
　　锂电池组均价升至151美元/千瓦时，十余年下跌后首涨。原材料和零部件价格上涨是2022年电芯价格上涨的最大原因。大型电池制造商和车企直接投资采矿和冶炼项目等来对冲价格波动。
　　电池价格将在2024年再次开始下跌，随着更多锂矿的开采和精炼产能的投运，锂价料将回落。较之前的预期晚了两年，对车企在没有补贴的产销造成负面影响。电池价格上涨也将影响储能项目的经济性。
　　风险提示
　　新能源车销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等