美尔雅期货-聚酯周报：PTA，需求回暖预期下，PTA或企稳反弹，MEG，空头补仓带动下，MEG底部反弹-221209

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　　成本端：远月过剩格局下，PX或将维持弱势运行。镇海炼化预计12.10重启，成本面缺乏支撑，需求偏弱，预计短期PX或将维持弱势运行。
　　供应端：新装置投产，存量装置重启，供应小幅增加。威联新装置出料，亚东石化重启，预计下周产量小幅增加。MEG到港增加，存量装置正常运行，总供应存增量预期。新增产能陕煤180万吨装置基本运行正常，盛虹炼化年产100万吨一线试车顺利，国内年产能较大的装置基本正常运行下，供应端压力逐步增大。
　　需求端：终端负反馈下，聚酯开机负荷仍有进一步下滑预期。受制于需求表现不佳，后期国内部分聚酯工厂计划进一步减产、检修，如腾龙、申久、佳宝、翔鹭等，聚酯产量进一步下滑。织造多数厂商考虑月底或下月初陆续停车放假，若后续新单跟进有限，织造厂商或考虑提前至圣诞节后停车放假。
　　策略：PTA：防疫“新十条”出炉，随着需求预期回温PTA短期抗跌，但PTA成本支撑减弱，考虑新装置的投放，远月供需累库格局未改，短期看PTA05合约或企稳反弹，但幅度或有限。MEG：短期宏观利好，但盛虹石化试车顺利，且海南炼化装置即将投料，国内增量明确，需求端下游聚酯开工率持续下降，随着终端产业的陆续放假，仍有进一步下降空间，供需延续弱势格局，短期乙二醇仍将维持偏弱格局。
　　重点关注：贸易争端、原油煤炭等能源价格、消息面变化、新投装置进程。