银河期货-白糖日报-221213

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　　白糖：
　　国际方面，近期原糖高位震荡为主，虽然巴西最新产糖量超预期且同比大增令原糖价格承压，隔夜美糖显著走跌，但是盘面价格依然处于近期震荡区间之内。近期国际糖市贸易流偏紧对糖价有所支撑，但是近期巴西高产以及泰国出口预期增加或能逐渐缓解供应紧张的格局。巴西甘蔗行业协会(Unica)公布的数据显示，11月下半月，巴西中南部主产区糖产量为103万吨，较之前一年同期大幅增加532.3%。此外甘蔗压榨量为1,632万吨，较去年同期大幅增加318.75%，这令巴西今年甘蔗压榨量已经达5.3193亿吨，较2021/22年度水平增加1.6%。多空交织，预计糖价短期内维持高位震荡。
　　国内方面，新糖上市步伐逐渐加快，随着糖厂开榨数量增加，南方产区即将迎来压榨高峰阶段，市场对新榨季食糖产量的预期日渐明朗。甜菜糖生产进入后期，除1家糖厂等待开机外，其它糖厂陆续停机。目前广西各产区开榨及食糖生产较为顺利，甘蔗含糖分同比有所提高，在全区甘蔗略减情况下，糖分提高或对产糖量略有弥补。目前陈糖陆续清库，此前现货交投不温不火，截至11月底全国累计销糖率不及去年同期，但近期国内防疫政策向好，叠加传统春节备货提振，市场信心有所回升，后续需关注需求端改善情况，预计糖价短期内震荡运行。
　　【交易策略】
　　1.单边：郑糖维持偏强走势，虽然涨幅较前两个交易日有所放缓，但是价格继续小幅攀升。目前陈糖去库，消费端在各地相继优化防疫措施和节日备货的共同提振下，市场消费回暖信心有所增强，对于未来消费存在好转预期。与此同时，考虑到本榨季国产糖整体成本预计将维持在高位水平，对糖价有所支撑。新糖上市步伐逐渐加快，随着糖厂开榨数量增加，南方产区即将迎来压榨高峰，受季节性供应压力拖累，预计糖价短期以震荡整理为主。
　　2.套利：观望。
　　3.期权:观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)