招商证券-华安创业板50ETF及联接基金投资价值分析：“新核心资产”还看创业板50-221212

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　　创业板50指数由华安基金与深证信息公司共同开发，以创业板指数为基础编制而成。成分股集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，大都为科技创新企业和战略新兴产业的领头羊，是创业板的中流砥柱和持续上涨的主要动力。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配置效率，为投资者提供了分享创业板市场高成长的良好工具。
　　指数成分股与权重股：从成分股市值分布来看，创业板50指数成分股兼具成长龙头公司与高速成长阶段的中小市值公司，聚焦创业板优势行业板块，科技含量高。59%权重为千亿以上成长龙头个股，电力设备及新能源与医药行业占比最高，权重股ROE、营业收入增速指标均较为优秀。
　　指数历史表现：从业绩来看，创业板50指数的高成长、高流动性、高beta等风格特征为指数带来了业绩支撑与价格弹性。创业板50指数近3年表现亮眼，相对沪深300、中证500指数超额收益明显，与成长风格的创业板指数、科创50指数相比也展现出超额收益。
　　创业板定位：助力“三创四新”发展成长，注册制加快新陈代谢。目前创业板改革、试点注册制已满两周年，注册制推动板块更鲜明定位为服务“三创四新”成长型创新创业企业上市融资。注册制推动创业板形成了“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，也带来更多投资机会，提升板块配置价值。
　　创业板与创业板50指数特点：“新核心资产”欣欣向荣，产业赛道群英荟萃。创业板以百亿以下迅速发展的中小市值公司为主，也不乏脱颖而出的成长龙头公司，各成长赛道市值占比较高。宽基指数会随着经济发展、科技创新产业更迭自己进化，未来朝阳成长行业的龙头个股会不断进入创业板50指数成分股，让指数保持“新核心资产”的特点。
　　创业板50指数优势：精选成长行业龙头，聚焦创业板优势领域。与创业板指数相比，创业板50指数更加聚焦，权重集中在行业地位更高，综合实力更加突出的成长龙头企业及核心成长赛道，为指数带来了更大的业绩支撑和价格弹性。以ROE、营业收入同比增长率为例，创业板50指数成分股过往三年ROE、营业收入同比增长率不但稳超常见的宽基指数，相对创业板指也展现出优势。
　　创业板50指数：高beta凸显交易属性，适合作为交易工具。2022年市场大幅下跌阶段创业板50指数跌幅领先，在4-6月的阶段性反弹中，创业板50指数同样表现最为亮眼。后续当市场“由熊转牛”或出现阶段性反弹机会，创业板50指数无疑是投资者把握Beta机会的优秀投资工具。
　　创业板50指数产品：目前市场中有4只跟踪创业板50指数的指数基金，其中3只由华安基金发行。华安创业板50ETF规模领先，流动性、费率均展现优势。
　　基金经理：指数产品管理经验丰富，树立“创蓝筹”品牌。许之彦先生具有16.1年量化及指数基金管理经验。2018年一季度，创业板指数走出反弹行情，市场对成长风格的关注度再度提升。华安基金适时提出“创蓝筹”概念，贴切地刻画了创业板50指数成分股兼具成长性和价值性的特点，创业板50指数及华安创业板50ETF成为了市场关注的焦点。成功树立“创蓝筹”品牌后，许之彦经常与市场分享投资观点，帮助投资者理解产品业绩走势、把握投资机会。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。