创元期货-油脂周度报告：多国生柴政策利空，油脂偏空看待-221210

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　　报告要点：
　　短期来看，棕榈油进入减产季，供应边际递减，国内库存压力大，但远月买船偏慢，库存拐点即将到来，呈近弱远强格局。国内大豆供应逐渐增加，开机率回升，压榨量保持200万吨以上的高位，需求保持旺盛，库存维持低位。
　　中期来看，美国、印尼、巴西最近公布的明年生物柴油政策均不及预期，原油价格跌破80美元，油脂预计跟跌原油。南美新作大豆预计增产3,000万吨以上，全球大豆供应逐渐宽松，但拉尼娜影响仍在，关注气候变化。新作菜籽大幅增产，大量菜籽到港后，菜籽油供应将增加，库存预计将开始回升。
　　综上，随着油脂供应逐渐走向宽松，上行动力不足，生柴政策多转空下方支撑不如此前牢固，但国内疫情防控政策松动，油脂需求预期向好，但影响预计有限。油脂保持偏空看待。
　　风险点：印尼出口政策、马来劳工问题、俄乌局势、生物柴油政策