中泰国际-环保新能源2023年行业投资策略：披荆斩棘，踏上光彩-221209

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　　上半年经历始料未及的宏观政经挑战：(一)中国疫情反复；(二)俄乌军事冲突爆发。工业生产及项目建设受到影响，全球能源价格上涨
　　近月景气渐回亮丽：(一)中国疫情防控不断优化，助力工业生产及原料供应推进。环保、新能源、公用事业项目建设也渐渐恢复；(二)俄乌冲突所导致的全球能源危机渐受控，西方多国采取节能减耗及储气措施。全球能源价格渐进调整俄乌冲突提供诱因，加快全球减少依赖传统能源的长远趋势。光伏、风电、核电有望是未来长远受惠行业
　　中国展开了全国可再生能源发电补贴核查工作。第一批补贴核查合规清单近期公布，风电及光伏项目的成功率分别约80%及接近一半
　　维持以碳中和主题为长线投资逻辑，支持环保新能源行业发展
　　值得关注的港股标的：中集安瑞科(3899 HK)、中广核矿业(1164 HK)、粤丰环保(1381 HK)、信义能源(3868 HK)、新天绿色能源(956 HK)
　　风险提示
　　1.企业项目开发延误
　　2.应收账款风险
　　3.新能源并网电价大幅下跌
　　4.天然气供应紧张
　　5.天然气接驳费下降或被取消