华创证券-大类资产配置2023年度投资策略：2023年宏观脑洞开在哪儿-221212

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　　投资摘要：
　　2018-2022我们连续五年发布了宏观脑洞报告，目的是在市场一致预期之外，提供更多发散的可能。一致性预期往往已映射到资产价格中，而对一致性预期的偏离才是市场波动和博弈的空间所在。对于投资而言，应对的重要性远大于精准的预测。因此我们还是希望给出一些在一致性预期之外概率较高的情景，主要内容如下：
　　1.全球通胀回落路径受阻
　　2.美国房地产市场崩盘，美联储重回零利率
　　3.日本宽财政与紧货币，引发日债利率飙升
　　4.南欧债务危机爆发，10年期德债利率归零
　　5.俄罗斯与欧盟关系修复
　　6.出口继续超预期增长
　　8.全面放开限购限贷
　　7.监管政策进入蜜月期
　　风险提示：
　　政策变动和全球局势的不确定性