兴业证券-海外消费行业：美国住房租金CPI持续走高，耐用品CPI环比下降-221212

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　　本周恒生指数表现：截至2022年12月9日，恒生指数收于19900.87点，YTD下跌14.95%，恒生非必需消费品指数收于2860.14点，YTD下跌23.04%。
　　美国住房租金CPI持续走高，耐用品CPI环比下降：2022年10月美国住房租金CPI攀升至378.21，仍处在上升通道。2022年10月美国耐用品CPI环比下降0.8%。
　　10月电砂锅出口价格大幅攀升：2022年10月中国出口的电烤箱均价为46.34美元/个，环比增长1.4%；电砂锅均价为34.38美元/个，环比增长76.7%；吸尘器均价为47.59美元/台，环比下降1.7%。
　　开市客披露23Q1财报：2023财年第一季度，公司总营收为544.37亿美元，同比增长8.1%；净利润为13.64亿美元，同比增长3%。基本与摊薄后每股收益均为3.07美元；非GAAP每股收益为3.10美元。公司同店销售额同比增长6.6%，其中，美国地区同店销售额同比增长9.3%;加拿大地区同店销售额同比增长2.4%;其他国际地区同店销售额同比下降3.1%;电商销售额同比下降3.7%。Q1会员费用为10亿美元，上年同期为9.46亿美元，同比增长5.7%。（来源：智通财经）
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2022年12月9日，6大板块的2021年市盈率分别19.1x、5.5x、13.5x、13.9x、17.7x、19.0x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到2024年底实现新增1.3倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。