申万宏源-医疗IT行业点评：《新冠互联网医疗服务通知》首次放开互联网首诊，两类IT公司受益-221212

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　　事件：2022年12月12日国务院联防联控机制发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，重要内容包括1）通知首次放开针对新冠症状患者互联网首诊，明确符合《新冠病毒感染者居家治疗指南》居家的患者可在线开具治疗新冠肺炎相关症状处方，鼓励委托符合条件的第三方将药品配送到患者家中。2）引导因病情变化不适宜在线诊疗服务患者前往实体医疗机构就诊。3）鼓励医疗机构提供24小时网上咨询服务，开展分时段精准预约，缩短患者到院后等待时间。4）鼓励医联体内上级医院通过各类方式提高基层医疗机构对高风险人群识别、诊断和处置能力。5）鼓励县级及以上卫生健康部门加强监督，推动线上线下医疗服务一体化、医疗质量安全同质化。
　　当前政策调整带来互联网医疗高关注，但医保结算仍需等待后续政策：近期政策调整引来互联网医疗高关注。我们认为：1）高关注主要由于疫情政策变化后，线上购药需求增强；2）目前互联网医疗分为进医保/不进医保两种模式，而最新通知政策明确放开对于新冠病情首诊治疗处方，但尚未提及相应医保结算政策标准。目前纳入医保报销部分仅复诊诊疗费用，而对于复诊药品线上购买和医保报销以及新冠首诊费用和线上药品购买和医保报销，仍需等待后续政策推进。
　　线上自费购药为主港股互联网医疗企业显著受益：近期线上购买“四类药品”管理放松，北京、杭州等多地发文表示购买“四类药品”的人员不再要求核酸检测和赋码促检，推动自费购药平台销售量同比增长达到10倍以上。预计后续“四类药物”需求将趋于正常化。
　　但本次购药有望提升消费者线上问诊+常见病资费购药的消费习惯。利好线上自费购药为主港股互联网医疗企业，推荐关注京东健康、阿里健康、医思健康。
　　线下医院为核心A股医疗IT企业有望受益于后续政策催化：以卫宁健康为例，公司互联网医疗布局与线下医院、医保支付有极强关联，核心板块云医主要进行医院/智慧卫生平台/互联网医院建设运营，同时对接了医院、患者，是线下医疗核心切入口。当前主要包含收取一次性信息化建设费和参与平台运营两种模式盈利。2022半年报显示云医业务实现运营GMV（互联网运营流水）1.46亿元，同比增长超过一倍，伴随政策推进，公司云医业务运营和分成模式仍在持续探索，预计2022年全年有望突破2亿元。推荐关注：卫宁健康，创业慧康。
　　综上：伴随本轮自费买药潮及最新政策调整，短期对于纳入医保覆盖的互联网医疗企业尚无直接利好，但后续期待关于新冠线上首诊相关医保费用结算政策出台并受益于相关互联网医疗企业。从长期看，互联网医疗行为规范化并更多的纳入医保支付是行业趋势。近期A股上市公司互联网医院平台建设、运营GMV或将提前于收入表现。推荐关注港股互联网医疗企业京东健康、阿里健康、医思健康；A股医疗IT企业卫宁健康，创业慧康。
　　风险提示：医保结算相关政策推进不及预期，互联网医疗建设及研发进度不及预期。