银河期货-白糖日报-221212

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　　白糖：
　　国际方面，近期原糖高位震荡为主，持续的降雨影响了巴西和印度的产糖节奏，目前巴西有数百万吨的甘蔗（可制造大约80万吨食糖）滞留田间，预计该部分甘蔗只能等到明年3月开始的2023年新季节初期加工。而巴西的问题也加剧了印度制糖季正面临的困境，同样由于降雨，印度目前食糖供应紧张。印度当地蔗农、糖厂及贸易商纷纷表示，不稳定的天气情况降低了甘蔗单产预期，印度本榨季的食糖产量或将下降7%，这将会削减其作为全球最大食糖生产国的出口量。不过外围油价创出数月来最大周线跌幅，能源市场表现疲软带来一定拖累，预计糖价短期内维持高位震荡。
　　国内方面，新糖上市步伐逐渐加快，随着糖厂开榨数量增加，南方产区即将迎来压榨高峰阶段。据中糖协统计，截至11月底，2022/23年度全国共生产食糖85万吨，比上年同期增加9万吨；全国累计销售食糖15万吨，累计销糖率18.2%，比上年同期放缓4个百分点。11月份，广西上半月气温偏高、降雨持续偏少，影响甘蔗生长，株高低于正常水平，但有利于甘蔗糖分转化积累，下半月降雨天气促进甘蔗生长。11月份食糖工业库存和广西第三方库存较高，处于历史高位，虽然目前销售端表现平平，但是近期国内优化调整新冠肺炎疫情防控政策，对甘蔗砍收、运输、食糖生产和外运以及食糖消费有利。市场对消费回暖心生期望，后续需关注需求端改善情况，预计糖价短期内震荡运行。
　　【交易策略】
　　1.单边：新糖上市步伐逐渐加快，随着糖厂开榨数量增加，南方产区即将迎来压榨高峰。终端消费不温不火，贸易商保持谨慎情绪，下需求提升尚未体现。不过随着节日临近以及各地相继优化防疫措施，市场对消费回暖信心有所增强。叠加外盘受不利天气影响食糖产量影响提振盘面价格，内外联动，预计国内糖价短期下方支撑较强，震荡整理为主。
　　2.套利：观望。
　　3.期权:观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)