华鑫证券-鼎阳科技-688112-公司动态研究报告：高端矢网及多款新品发布，核心竞争力再度提升-221212

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　　投资要点
　　▌高端矢网及多款新品发布，全新架构性能升级
　　2022年12月12日，公司正式发布全新架构的SNA6000A系列高端矢量网络分析仪、SSM5000A系列开关矩阵、SEM5000A系列电子校准件、频率范围高达50GHz的SSU5000A系列的单刀双掷机械开关产品。其中SNA6000A系列高端矢量网络分析仪基于x86架构设计，具有更强大的数据处理分析能力、更丰富的对外接口可以满足更复杂的应用场景，采用标准19英寸机框架构，更方便于机架安装，满足更多的应用场景。该系列产品频率高达26.5GHz，具备4个测试端口，并且可通过同步推出的SSM5000A系列开关矩阵或SSU5000A系列机械开关将端口扩展至24个或更多，满足更多端口的应用场景，极大的适配了生产线使用场景。同时推出配套的SEM5000A系列电子校准件，可减少校准过程中的连接次数，极大节省校准时间，降低连接器的磨损和人为操作出错的概率。
　　▌矢量网络分析仪空间广阔，公司核心竞争力再度提升
　　据Technavio研究报告，矢量网络分析仪市场体量在2024年将达到10亿美金左右，下游汽车、电子、通信领域的发展也将使得矢量网络分析仪类产品的增长速率超过行业整体增长率。SNA6000A系列高端矢量网络分析仪体现了鼎阳科技的技术创新力，进一步丰富了鼎阳科技矢量网络分析仪类产品线，拓宽了鼎阳科技矢量网络分析仪类产品的市场业务。该高端产品的推出将使鼎阳科技的矢量网络分析仪类产品能更广泛的应用于通信领域、材料测试、器件测试、天线基站测试等领域。该产品频率高达26.5GHz，具备4个测试端口，随着鼎阳科技配套开关矩阵、电子校准件以及单刀双掷机械开关产品的推出，公司矢量网络分析仪类产品在生产线大批量测试的场景中变得更有竞争力。本次新产品的发布，有助于巩固和提升公司的核心竞争力，对公司未来的发展将产生积极的影响。
　　▌盈利预测
　　预测公司2022-2024年收入分别为4.32、6.23、8.78亿元，EPS分别为1.41、1.97、2.77元，当前股价对应PE分别为65、47、33倍，维持“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。