东方证券-化工行业周报：2022年12月第1周-221211

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　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2022年12月2日美国原油商业库存413.9亿桶，周减少520万桶；汽油库存2.191亿桶，周增加530万桶；馏分油库存118.8亿桶，周增加620万桶；丙烷库存0.89678亿桶，周减少96万桶。美国原油产量及钻机数：2022年12月2日美国原油产量为1220万桶/天，周增加10万桶，较一年前增加50万桶/天。12月2日美国钻机数780台，周减少4台，年增加204台；加拿大钻机数202台，周增加7台，年增加25台。其中美国采油钻机625台，周减少2台，年增加154台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为动力煤（秦皇岛）（上涨5.9%）、磷酸（上涨5.9%）、黄磷（上涨4.2%）；跌幅前3名为：液氯（下跌188.0%）、原油（下跌12.4%）、WTI（下跌12.0%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为甲酸（上涨27.7%）、黄磷（上涨22.6%）、硝酸（上涨17.6%）；跌幅前3名为：液氯（下跌271.1%）、三氯甲烷（下跌27.8%）、苯胺（下跌22.3%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为电石法PVC价差（上涨478.8%）、顺酐法BDO价差（上涨135.0%）、油头乙二醇全价差（上涨84.9%）；跌幅前3名为：PTA（下跌232.3%）、R410a价差（下跌74.9%）、双氧水价差（下跌43.8%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为电石法PVC价差（上涨631.2%）、磷酸一铵（上涨426.5%）、丙烯酸丁酯价差（上涨413.5%）；跌幅前3名为：R134a价差（下跌138.5%）、PTA（下跌100.9%）、顺酐法BDO价差（下跌98.2%）。
　　投资建议与投资标的
　　光伏组件升级换代推动产业发展，POE国产化进程加速，建议关注相关布局企业岳阳兴长(000819，未评级)、万华化学(600309，买入)、卫星化学(002648，买入)、荣盛石化(002493，买入)等。
　　在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，买入)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，买入)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。
　　农药板块，我们更加看好全球农药终端市场的景气及竞争环境，持续看好在海外布局自主登记及销售网络，具备差异化竞争优势的润丰股份(301035，买入)；原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)；钾肥板块我们建议关注有较大海外产能扩张储备的亚钾国际(000893，买入)。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动