西部证券-传媒行业周报：10月广告市场花费同比减少15.6%，《阿凡达2》内地预售破亿-221211

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　　核心结论
　　10月广告市场花费同比减少15.6%。据CTR媒介智讯数据，10月广告市场花费同环比均有下滑，月度花费同比下跌15.6%，环比下跌1.2%，1-10月广告市场累计花费同比减少11.2%。广告大盘虽然压力较大，但食品、药品、酒精类饮料和交通行业广告花费同比上扬，1-10月广告花费分别同比增长4.3%、5.3%、2.2%和16.2%，分品牌看，伊利、陈李济、蒙牛分别位列品牌投放TOP3，同时投放体量同比亦有所增加，1-10月累计花费分别增长44.4%、14.7%和12.7%。分渠道看，多行业在梯媒投放加大，1-10月食品行业在电梯LCD和电梯海报的广告投放花费分别同比增长25.0%和57.6%；酒精类饮料行业在电梯LCD、电梯海报和影院视频行业分别同比增长73.1%、32.0%和35.9%，交通行业1-10月在电梯LCD增投亮眼，同比上涨530.6%。梯媒广告的广告主认可度高于其他渠道，随着宏观环境出现边际改善，我们预计复苏进程将领先全媒体，分众传媒（002027.SZ）市场份额领先，护城河稳固，公司业绩有望受益于广告主投放意愿提升迎来改善，建议关注。
　　《阿凡达2》内地预售破亿，电影市场有望回暖。据灯塔专业版，截至12月10日18时55分，影片《阿凡达：水之道》预售总票房破亿，成为2022年预售票房最快破亿的影片。随着国内疫情防控政策方案进一步优化，以及《阿凡达2》的定档，电影市场供需两端均在持续恢复，据猫眼专业版统计，截至12月10日24时，全国营业的影院总数达9242家，影院营业率恢复至74.33%，预计随着《阿凡达2》上映时间临近，以及防疫优化政策进一步落地，影院营业率将快速提升。影片供给方面，11月受疫情影响，国产片供给相对较少，但包括《名侦探柯南：万圣节的新娘》、《坠落》、《忍者神龟：崛起》、《航海王：红发歌姬》等进口影片陆续上线，亦补足供给缺口；展望后市，大鹏导演的《保你平安》以及常远、魏翔主演的《绝望主夫》均定档12月31日，《流浪地球2》已定档23年春节，关注《满江红》、《无名》等影片定档节奏。影院经营杠杆高，业绩弹性大，建议关注万达电影（002739.SZ）。
　　一周行业表现：
　　上证综指上涨1.61%，深证综指上涨1.53%，传媒（申万）收于541.71点，上涨0.57%，跑输上证综指1.04个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨2.10%，动漫指数下滑2.33%，游戏指数下滑0.26%，出版指数下滑2.89%，广播电视指数下滑1.94%，广告营销指数上涨3.49%。
　　风险提示：政策监管风险，广告主投放不及预期，电影票房不及预期，疫情反复风险。