广发证券-金属及金属新材料行业：基本金属预期将持续好转-221211

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　　基本金属：国内疫情管控放松，基本金属市场预期将持续好转。据Wind，12月5日至12月9日，LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为0.16%、-3.36%、-2.08%、3.86%、2.52%。随着国内疫情管控逐步放松，中国经济增速的市场预期逐步转暖，需求的边际改善将持续提振基本金属的预期；国内铝供应端运行产能维持向上修复状态。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、紫金矿业（A、H）、洛阳钼业（A、H）、西部矿业。
　　钢铁：供需双降，房地产政策持续推出。据Wind，12月5日至12月9日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为2.17%、6.26%、3.52%、2.60%，钢厂盈利率22.51%。预计钢材供需环比小幅改善，成本压力环比减轻，钢价强于成本价格，钢材吨钢毛利环比有望改善，盈利改善有望推动板块估值修复。建议关注：宝钢股份、中信特钢等。
　　贵金属：金价短期震荡但上行趋势不改。据Wind，12月5日至12月9日，COMEX黄金下跌0.11%至1809.4美元/盎司，美元指数上涨0.40%至104.93。本周发布的数据显示，美国失业数据符合预期，PPI高于预期，或带动短期金价震荡为主，但投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，金价中长期上行的趋势不变。建议关注：招金矿业（H）、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。
　　能源金属：供需两旺，锂价有望继续高位运行。据Wind，12月5日至12月9日，电池级碳酸锂价格下跌0.44%至56.40万元/吨，氢氧化锂价格下跌0.09%至55.90万元/吨。上游锂资源产能逐步释放，下游新能源企业排产好转。供需两旺，锂价有望继续高位运行。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A、H）、华友钴业、融捷股份、永兴材料、盛新锂能等。
　　小金属：稀土价格有望继续反弹。据Wind，12月5日至12月9日，轻稀土氧化镨钕价格上涨2.25%至68.30万元/吨，钨精矿价格上涨1.83%至11.15万元/吨，钼精矿价格上涨3.19%至3560元/吨度。建议关注：金钼股份、北方稀土、盛和资源、厦门钨业等。
　　金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，产业链国产化有望促进国产材料需求增长。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。建议关注：宝钛股份、西部超导、博迁新材、金博股份等。
　　风险提示：金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游求不及预期。