国泰君安-商贸零售行业周报：REITs试点范围扩大，赋能发力商业不动产-221211

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　　本报告导读：
　　证监会将推动REITs试点范围覆盖至商业地产，百货龙头公司持有优质物业资产，资产重估价值高，REITs试点范围扩大利好盘活资产。
　　摘要：
　　本周投资观点：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕四条投资主线：①贴息贷款政策加码教育信息化行业，将助力下游需求快速放量，以硬件设备端为主的企业有望率先受益，推荐国新文化；教育信息化3.0阶段提供智慧教育综合服务的龙头企业将迎来业绩释放，推荐正元智慧。②稳就业政策力度再加大，利好人服及平台企业，推荐北京城乡（北京外企）、科锐国际。③关注疫后复苏受益的黄金珠宝板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份；培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。④流动性预期变化+平台经济政策边际改善，互联网板块具有较大估值修复空间；推荐美团、拼多多、阿里巴巴、京东。
　　上周要点回顾：上周商贸零售板块涨幅+3.85%，相对沪深300收益率+0.56%，在所有行业中位列6名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股人人乐+48.38%涨幅最高，小商品城+26.95%、美凯龙+17.70%、东百集团+16.94%、三江购物+15.91%、迪阿股份+14.60%、汉商集团+14.43%、丽尚国潮+13.76%、永辉超市+12.39%涨幅位居前列。
　　行业重点信息及数据更新：①电商行业：东方甄选将进酒单场GMV破200万；淘宝小程序接入Cocos游戏引擎，探索电商元宇宙；数字零售SaaS平台多点递表申请港股主板上市；国美零售获控股股东1.5亿港元免息无抵押贷款；圆通2022年淘系“双11”发货签收率97.01%。②黄金珠宝行业：盐田区与周大福珠宝系企业签署战略合作协议。③百货/超市行业：重庆百货涉筹划重大资产重组事项，股票将停牌；王府井拟为北京友谊商店提供1.3亿借款，另对外担保4亿；前三季度我国快消品销售额增长3.6%；永辉再次减持中百集团，减持比例达5%；人人乐股票交易异常波动，连续三天涨停。
　　公司公告：重庆百货：重庆百货大楼股份有限公司与重庆商社（集团）有限公司正在筹划与公司发行股份相关的重大事项，该事项可能构成公司重大资产重组。中百集团：永辉超市及其一致行动人永辉物流有限公司、重庆永辉超市有限公司于2022年12月2日至12月7日累计减持公司股份比例达3.64%。周大生：公司为雅福珠宝关于对加盟商在华润银行的融资担保事项提供反担保，以进一步帮助加盟商拓展融资渠道，赋能加盟业务，实现合作共赢。
　　风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险