招商证券-消费行业策略报告：“铁三角”跟踪复苏强度，“四象限”轮动景气行业-221211

《招商证券-消费行业策略报告：“铁三角”跟踪复苏强度，“四象限”轮动景气行业-221211（70页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-消费行业策略报告：“铁三角”跟踪复苏强度，“四象限”轮动景气行业-221211（70页）.pdf（70页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告研究了日本、新加坡、中国香港、越南、韩国五地防控措施放松后的消费复苏进程，总结出了影响消费复苏进度的“铁三角”：疫情防控的严格程度、医疗免疫准备的充分性与消费刺激的力度，每个因素又由与其相关的三个指标决定。综合来看，防疫放松时点较早、老龄化程度低且疫苗接种率高、消费刺激力度大且有人口针对性的地区消费复苏情况进度更快且更有持续性。
　　本报告研究了日本、新加坡、中国香港、越南、韩国五地防控措施放松后的消费复苏进程，总结出了影响消费复苏进度的“铁三角”：疫情防控的严格程度、医疗免疫准备的充分性与消费刺激的力度，每个因素又由与其相关的三个指标决定。我们分析了五地的这三个因素，并将中国的情况与之对比，绘制出四个小“铁三角”，以此作为预测中国未来消费复苏的基础。其中，3分为五地平均水平，1分与5分则代表为低于、高于平均水平。我们认为，中国消费刺激政策处于平均水平（3分），而疫情防控程度与医疗免疫准备略高于平均水平（4分/3.6分），因此整体复苏节奏将优于五地平均水平