申万宏源-医药行业周报：本周医药上涨1.39％，防疫政策再度调整，持续看好防疫板块高景气-221211

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　　本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数上涨1.39%，同期上证指数上涨1.61%，万得全A上涨1.26%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第17。各板块涨跌幅：生物制品（+0.01%）、医疗服务（+1.95%）、化学制药（+1.93%）、医疗器械（-0.25%）、医药商业（+0.19%）、中药（+3.13%），当前医药板块整体估值27.90倍（PE-2022E），在31个申万一级行业(2021)中排名第9。
　　国内新冠疫情跟踪：本周（2022/12/5-2022/12/9）国内（不含港澳台地区）累计报告新冠本土病例19992例，上周同期为20043例，全国新增无症状感染者84312例，上周同期为159389例。防疫政策调整：12月7日，联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，共包括科学精准划分风险区域、进一步优化核酸检测、优化调整隔离方式、落实高风险区“快封快解”、保障群众基本购药需求、加快推进老年人新冠病毒疫苗接种、加强重点人群健康情况摸底及分类管理、保障社会正常运转和基本医疗服务、强化涉疫安全保障、进一步优化学校疫情防控工作十条措施，其中提到：不得采取各种形式的临时封控；缩小核酸检测范围、减少频次；根据防疫工作需要，可开展抗原检测；除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码；不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检；具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离。ICU床位建设目标再度明确：国务院联防联控机制12月9日在北京召开新闻发布会，明确ICU床位建设目标：三级医院综合ICU要达到床位总数4%的比例，再按照床位总数4%的比例改造可转换ICU床位（即8%总床位比例）；方舱医院升级改造成亚定点医院，按照其床位10%的比例来改造监护床位；二级医院重症监护科和重症监护病房按照标准进行改造，作为三级医院重症资源的重要补充。此次设定的目标，加上之前的定点医院10%建设目标，我们计算得到国内ICU床位需要新增18.54万张，其中可转换ICU12.92万张（国内现有13.81万张）。
　　核心观点：建议持续关注防疫板块高景气：（1）医药商业：抗病毒相关物资有望拉动客流增长，尤其是带动感抗类相关需求增长，建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、九州通；（2）医疗服务：疫情管控优化措施有望提振消费，刺激院内门诊量加速恢复，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科、国际医学。此外该项有望利于CXO行业BD业务开展，建议关注行业龙头，如药明康德、康龙化成和复苏最为明显的临床CRO泰格医药和普蕊斯；（3）疫苗：聚焦目前60岁以上老年人接种需求及后续第四针接种需求，建议关注目前已获批加强免疫接种的疫苗企业，如康希诺、智飞生物、康泰生物、丽珠集团、万泰生物、三叶草生物、神州细胞，以及疫苗临床进展顺利的公司，如石药集团；（4）药品：疫情防控措施优化有望推动院内药物使用放量以及院外感抗类药品销售，建议关注具有创新中药研发注册能力及推广销售能力的中药企业，如以岭药业、济川药业；（5）医疗器械：看好“医院建设”和“居家防护”双投资主线，建议关注迈瑞医疗、爱朋医疗、鱼跃医疗等。
　　风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，研发风险