兴业证券-汽车行业周动态：11月乘用车批售同比增速回落，理想汽车发布三季度业绩；周专题，激光雷达进入大范围量产元年-221211

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　　周涨跌：12.05-12.09上证综指+1.6%，创业板指+1.6%，汽车板块指数+0.6%，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别+3.3%／+2.0%／-0.7%/-0.6%。
　　2022年11月乘用车/新能源汽车批发销量同比-5.6%/+72.3。2022年11月乘用车销量207.5万辆，同比-5.6%，1-11月份销量2129.2万辆，同比+11.5%。2022年11月中国品牌乘用车市场份额54.4%，同比+7.6pct，1-11月份市场份额49.2%，同比+5.0pct。2022年11月新能源汽车销量78.6万辆，同比+72.3%，市占率达到33.8%，1-11月份销量606.7万辆，同比+100.6%，市占率达到25%。
　　理想发布三季度业绩，公司预计四季度收入将创历史新高。公司2022年第三季度汽车交付总量为26524辆，同比增长5.6%；营业收入93.4亿元，同比增长20.2%，环比增长7%；第三季度净亏损16.5亿元，环比扩大156.7%。公司预计22Q4交付量4.5-4.8万辆，同比增27.8%-36.3%；收入165.1-176.1亿元，同比增长55.4%-65.8%。
　　周专题：激光雷达进入大范围量产元年
　　激光雷达进入大范围量产阶段，目前渗透率为1%左右，造车新势力为主力军。2020年开始，汽车电动智能化浪潮来袭，由于激光雷达在智能驾驶当中的重要作用，国内企业启动相关领域布局。从2022年初开始，搭载激光雷达的相关车型陆续进入量产交付阶段，渗透率出现显著提升，目前约为1%，其中理想、小鹏、蔚来占据较大份额。
　　依托于国产品牌，自主激光雷达厂商迅速崛起。搭载激光雷达的车厂当中，外资以及合资车企多采用法雷奥、Luminar等外资厂商，国产品牌则与自主厂商紧密合作，催生了禾赛科技、速腾聚创等国产激光雷达头龙，其中禾赛科技于2021年8月发布长距混合固态激光雷达AT128，并已获得多家顶级汽车厂商总计超过150万台的定点，已于今年大规模量产交付。速腾聚创于2021年3月落成国内首条车规级固态激光雷达产线，并陆续宣布和元戎启行、图森未来、文远知行达成战略合作。
　　投资建议：看好汽车电动智能大趋势，布局自主整车、自主零部件崛起机会。基本面维度，短期多因素影响下（21年Q4高基数+公共卫生事件冲击+购置税政策作用减弱）乘用车月度同比增速预计持续疲弱，但中长期汽车电动智能趋势方兴未艾，自主整车，自主零部件崛起趋势不改。市场维度，汽车板块8月中旬以来连续下行对基本面趋势的短期下行已经有较大程度反应，部分核心公司对应23的估值水平已经调整到历史中枢以下。当前时点不必悲观，建议左侧布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，22Q4以及未来两年业绩确定性高的公司，具体推荐：1）电动化受益零部件：银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、精锻科技（产能周期启动，产能释放期）；贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利（IBS逐步兑现，传统业务复苏）、保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）；3）自主崛起整车龙头比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、理想汽车（港股团队覆盖）、吉利汽车（港股团队覆盖）。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；原材料价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件冲击