华西证券-环保、公用事业行业周报：全国碳市场整体运行平稳，有助于绿色低碳转型-221210

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　　报告摘要:
　　安徽省碳达峰实施方案印发，加快推进双碳目标任务
　　根据安徽省人民政府官网消息，安徽省印发碳达峰实施方案（以下简称《方案》）。《方案》提出“十四五”期间，要进一步完善绿色低碳循环发展的政策体系。在充分考虑现有推动双碳任务工作的基础上，提出2025年和2023年目标：1）到2025年，非化石能源消费比重达到15.5%以上，单位地区生产总值能耗比2020年下降14%，单位地区生产总值二氧化碳排放降幅完成国家下达目标，碳达峰基础支撑逐步夯实；2）到2030年，非化石能源消费比重达到22%以上，单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，顺利实现2030年前碳达峰目标。《方案》还提出了12项行动44项重点任务。强调了能源清洁低碳转型，推动节能降碳，助力实现“双碳”目标。在我国全面推进双碳任务的大背景下，在节能减排领域掌握核心技术的行业有望从中受益。
　　全国碳市场整体运行平稳，有助于绿色低碳转型利好绿电运营商
　　2022年11月，中电联官网发布《发电企业在全国碳市场运行情况调研报告》（以下简称《报告》）。《报告》总结了发电企业碳交易在六个方面的工作成效。1）全国碳市场整体运行平稳。数据显示，截至2022年10月28日，累计成交量1.96亿吨，其中，第一个履约期成交量1.79亿吨。成交均价43.93元/吨，第一个履约期的成交均价为42.85元/吨。累计成交金额86.0亿元，第一个履约期成交额76.6亿元。全国碳市场以大宗协议交易为主，占80%以上。第一个履约期履约完成率99.5%，其中，央企履约完成率100%。碳排放管理效能进一步提升。2）碳减排和碳交易认识显著增强。3）煤电清洁高效利用持续推进。4）碳排放管理效能进一步提升。5）减排成本降低渠道进一步拓展。6）低碳技术创新步伐进一步加快。总体来看，全国碳市场基本框架初步建立，价格发现机制及快绿色低碳转型作用初步显现。碳市场的平稳运行有助于我国能源加快绿色低碳转型。此外，《报告》还提出了4个方面11项全国碳市场运行存在的问题。一是配额分配机制方面的问题；二是监测、报告与核查机制方面的不足；三是交易和履约机制方面的缺陷；四是CCER抵销机制方面的问题。我国对碳市场的推进及完善有助于推进能源的绿色低碳转型，助力清洁能源消纳。在此背景下，有助于节能减排的新能源电力运营商，尤其是以风光发电为代表的发电企业有望从中受益。
　　气温走低带动用电需求，有望支持动力煤价格上行
　　本周国内动力煤市场逐步好转，一方面，随着全国各地迎来寒潮天气情况，供暖供电需求提升，部分地区出货情况有所好转，采购情绪较为积极；另一方面，随着疫情防控措施的不断优化，产地煤炭外运受限情况逐渐好转。我们判断，随着北方迎来寒潮降温天气，内陆电厂日耗有所提升，叠加疫情防控措施的不断优化，动力煤需求将逐步提高，有望支撑煤价上行。
　　预计国内LNG价格或维持高位震荡，美国天然气价格将上行
　　内陆LNG工厂方面，经过前几日的大幅涨价后，目前国内LNG市场价格过高，导致LNG经济比丧失，下游接货积极性不佳，价格或将在合理范围内有所回落。但受到低温天气影响，用电供暖需求升高，将支撑天然气价格高位运行。综合来看，预计下周LNG价格或维持高位震荡。美国方面，由于本周美国天气回温，国内天然气需求有所回落，价格因此有所回落。欧洲方面对天然气的需求仍旧居高不下，且预计呈增长态势。由于美国天然气价格进入低点，叠加欧洲天然气需求的不断增加，我们判断美国天然气价格将上行。
　　投资建议
　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。
　　在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展。未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。电站运营企业受益于光伏地面电站的规模的不断提升和项目自身的经济性提高，企业盈利能力有望回暖，业绩持续性将得到保障。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【晶科科技】、【太阳能】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。
　　风险提示
　　1）碳中和相关政策推行不及预期；
　　2）动力煤、天然气需求季节性下降；
　　3）电力政策出现较大变动。