申万宏源-天然气与海外新能源行业周报：亚欧气价延续涨势，光伏产业链报价继续下调-221211

《申万宏源-天然气与海外新能源行业周报：亚欧气价延续涨势，光伏产业链报价继续下调-221211（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申万宏源-天然气与海外新能源行业周报：亚欧气价延续涨势，光伏产业链报价继续下调-221211（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周市场概况与观点
　　天然气板块：美国气价维持低位，欧亚气价持续反弹。截至12月9日，美国Henry Hub现货价格为$4.98/mBtu，环比涨幅1.30%；荷兰TTF现货价格为€140.20/MWh，环比涨幅5.53%。英国NBP现货价格为350 pence/therm，环比涨幅9.38%。东北亚LNG现货价格为$37/mBtu，环比涨幅5.71%。LNG全国出厂价7021元/吨，环比上升21.24%。近期美国除西部地区外天气较为温和，本周气价维持低位。西北欧气温远低于历年平均，供暖及气电需求推动欧洲气价进一步走高。亚洲天气逐渐转冷增加LNG需求，在与欧洲资源竞争激烈的情况下，东北亚LNG价格延续涨势。
　　关注海湾地区油气贸易人民币结算及欧天然气限价方案重新修订进展。12月9日，习总书记出席首届中海峰会并发表主旨讲话，中国将从海合会国家扩大进口原油、液化天然气，加强油气开发、清洁低碳能源技术合作，开展油气贸易人民币结算。卡塔尔是全球重要的LNG增量来源国，油气贸易人民币结算有助于提升我国天然气进口能源量价的双重稳定性。12月13日欧盟国家将对天然气限价议案重新讨论，各成员国仍然存在严重分歧。我们认为欧洲仍需要保障其在全球LNG市场的竞争力，因此最终各国可以接受的天然气限价方案不会过于激进，对市场价格影响也较为有限，天气仍为支撑欧洲气价上行的核心因素。
　　光伏板块：本周硅料市场博弈加剧，成交有限，产业链报价小幅下调。随着国内抢装步入尾声，23年需求还不明朗，本周硅料市场博弈加剧，市场仅有少量硅料成交，硅片、电池片、组件报价小幅下滑，二级市场对23年光伏终端需求出现担忧。在全球碳中和、追求能源安全的大背景下，考虑国内规划的沙戈荒基地、风光大基地及各省保障性并网规模，我们认为23年全球光伏新增装机将达350GW（同比+40%），国内光伏新增装机将达120GW（同比+33%-40%）。
　　投资分析意见
　　天然气：1）入冬后天然气进入消费旺季，LNG全球竞争有望加剧。推荐LNG国际贸易企业，九丰能源和新奥股份。2）高耗能产业向西部转移，西部城燃经营区域具有后发经济优势，推荐昆仑能源。3）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源，深圳燃气。
　　光伏：1）颗粒硅技术的强alpha逐步兑现、未来将独享其先进技术市占率快速提升带来的技术红利的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）；2）成本管控优异、受益于户储装机高增的逆变器企业；3）受益于四季度国内装机需求提升、盈利有望走出底部、行业格局稳定的光伏玻璃龙头福莱特玻璃（06865.HK-买入）、信义光能（00968.HK-买入）。
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；终端装机需求不及预期。