西部证券-建材行业周报：23年保交楼驱动地产链业绩反转-221211

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　　摘要内容
　　1）水泥：本周全国水泥市场价格442.0元/吨，环比下降2.64%，同比下降21.9%。本周全国水泥库容比73.6%，环比上升1.31pct，同比上升8.93pct。水泥出货率53.3%，环比增长3.3pct，同比下降3.1pct。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1614.17元/吨，较上周均价(1635.13元/吨)下降20.96元/吨，跌幅1.30%。玻璃库存6017万重量箱，较上周库存减少67万重量箱，减幅1.10%，库存天数约30.82天，较上周减少0.02天。
　　3）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计287.5MW（710MWh）。本周国投若羌县100MW光热储能配套900MW光伏市场化并网发电项目中标。
　　本周投资策略
　　地产产业链：绿地控股、金科股份、华发股份等地产公司均披露定增计划，募集资金用于公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发。同时，近期南京、武汉等多城松绑购房政策以活跃需求端市场，加之多地“保交楼”资金加快跟进，地产市场信心恢复或指日可待。地产政策持续发力，地产链业绩有望边际改善，建议关注江山欧派等受益品种。
　　水泥板块：本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.4%。11月底12月初，国内水泥市场需求提前步入淡季，受雨雪天气、下游资短缺以及防控政策影响，市场需求量环比明显下降。为应对价格出现快速下行，南方地区如浙江和江苏水泥企业增加错峰生产天数。维持之前判断，由于需求表现疲软，后期价格将呈小幅震荡下行走势。目前水泥板块PB估值处于历史底部，具备相对充足安全边际，建议关注华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　储能：随着锂价持续上涨，市场对于磷酸铁锂电池经济性的担忧上升，对新型储能的关注度持续提升。建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。同时，随着光热储能发展提速，光热玻璃及保温材料需求增加，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价4392元/吨，周环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5450元/吨，周环比持平；缠绕直接纱均价4050元/吨，周环比持平；电子纱均价10000元/吨，周环比持平。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。