安信证券-电新行业周报（2022年第48期）：11月国内新能车销量增长超预期，欧洲市场复苏明显-221211

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　　本周观点：11月国内新能车销量增长超预期，欧洲市场复苏明显
　　11月国内新能车销量环比增长超预期。11月国内新能源乘用车批发销量为72.8万辆，同比上升70.2%，环比增加7.9%。新势力车企竞争激烈，单月交付量再次洗牌，哪吒强势领跑。小鹏/理想/蔚来/零跑/哪吒/问界11月销量分别为5811/15034/14178/8047/15072/8262辆，同比分别-63%/+11%/+30%/+43%/+51%/+80%，环比分别+14%/+50%/+41%/+15%/-16%/-31%，整体同比增长趋势明显。传统车企稳定增长，比亚迪出货全球领先。11月，各传统车企公布单月出货量，比亚迪/广汽Aion/极氪分别实现单月出货229942/28765/11011辆，同比分别+155%/+91%/+447%，环比+6%/-4%/+9%，整体表现出色。
　　欧洲新能车销量同环比增幅均超30%，市场复苏明显。欧洲七国单月新能车注册量合计228703辆，同比增长31%，环比增长38%，复苏势头强劲。BEV单月渗透率超过60%，PHEV渗透率为37.51%。法国/德国/西班牙/瑞典/英国/挪威/意大利的单月销量分别为32645/ 102561/8144/16518/39558/17417/11860辆，同比分别+14%/+50%/+14%/+45%/+22%/+25%/-5%，环比+17%/+51%/+22%/+24%/+37%/+60%/+21%，德国、挪威新能车市场表现最为突出。七国11月渗透率持续提高，法国/德国/西班牙/瑞典/英国/挪威/意大利单月渗透率分别为24.4%/39.4%/11.1%/64.6%/27.7%/89.3%/9.8%；七国新能车整体渗透率为29.4%，环比增加5.3%。德国、英国单月渗透率环比增长均超过6%，瑞典、挪威等电动化程度较高国家渗透率仍持续提升。
　　本周行情回顾：2022年第47周电力设备板块反弹
　　本周电力设备板块上涨0.2%，跑输沪深300指数3.1%，其中表现相对较好的板块为电池（+5.2%）、电力设备（+0.2%）。
　　产业链跟踪
　　锂电：本周碳酸锂价格环比下跌2.9%，电解钴价格环比下跌1.5%，三元5系正极材料价格下跌0.4%，磷酸铁锂正极材料价格环比下跌1.1%，电解液、负极价格有不同幅度下跌，隔膜环节价格基本保持稳定。
　　光伏：本周光伏产业链价格下行趋势延续，同时上下游博弈加剧，其中一线硅料厂商价格尚未大幅松动但成交僵持，硅片价格继续下探，电池片成交价格亦开启下降趋势，年底组件排产与成交继续放缓。
　　风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。