开源证券-北交所策略专题报告：IPO跟踪，乐创技术北交所成功注册-221210

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　　近期北证A股整体PE估值下降到18.37X
　　近期（2022.12.03~2022.12.09），北证A股和科创板两个板块整体PE估值有一定程度下降，其中北证A股整体PE估值由18.80X下降到18.37X，科创板整体PE估值由38.39X下降到38.02X，创业板整体PE估值有一定程度回升，由36.45X上升到36.72X。2022年1月1日到2022年12月9日，北交所共有59家企业新发上市，2022年12月3日~2022年12月9日有6家新上市公司绿亨科技、欧康医药、恒立钻具、秋乐种业、辰光医疗和雷特科技。2022年1月1日至2022年12月9日，59家上市企业的发行PE均值为22.66X、中值为21.70X；首日涨跌幅均值为17%、中值为0%；其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）保持，年初至今共有20家企业首日破发。
　　北交所IPO审核一览：本期7家公司北交所过会，其中峆一药业提交注册
　　按最新审核状态分类，2022年12月3日-2022年12月9日更新信息：阿泰可、集美新材、中裕科技、民士达、睿恒数控、天松医疗、易实精密、凯大催化、东和新材、海达尔、润普食品、百甲科技、花溪科技、巨峰股份、驰诚股份、青矩技术、皖创环保和艾能聚共计18家公司更新审核状态至已问询；佳合科技、天宏锂电、保丽洁、迅安科技、汇隆活塞、乐创技术、太湖雪、舜宇精工和三祥科技9家公司更新审核状态至注册；峆一药业和欧福蛋业2家公司更新审核状态至提交注册；安达科技、铁大科技、一致魔芋、田野股份、机科股份、和创科技6家公司更新审核状态至通过（另外过会的峆一药业公司已经提交注册）。
　　乐创技术：点胶控制系统龙头企业，2021年利润增长超110%
　　2022年12月9日北交所成功注册。公司是一家主要从事工业运动控制系统产品研发、生产及销售的高新技术企业，深耕点胶工艺类控制领域，形成了以点胶控制系统为核心的运动控制产品体系，主要产品包括点胶控制系统、通用运动控制器及驱动器。下游客户多为点胶机、锡膏印刷机、自动光学检测设备、贴装机、插件机等设备厂商，其终端领域主要集中在计算机、通讯、消费电子、玩具饰品、包装业、汽车电子、新能源制造及半导体集成电路等产业。公司已与卓兆点胶、昆山鸿仕达、东莞纳声、海目星、矩子科技、世椿智能、立讯机器人、上海盛普等国内知名智能制造装备厂商建立了良好的合作关系。2018-2021年，公司营收和利润规模整体呈现增长态势。2021实现营收1.03亿元（+39.21%），实现归母净利润3,314.41万元（+110.38%），毛利率和净利率达到64.83%和32.33%。乐创技术此次公开发行的底价为18.32元/股，对应2021年归母净利润PE为14.37X（发行前）、19.35X（发行后），低于可比公司2021PE均值47.70X。考虑到公司技术及品牌优势，下游电子制造设备行业的持续发展，有望进一步提高行业渗透率。
　　风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险