申万宏源-交通运输行业交运一周天地汇：客流货流数据快速修复，市场担心的感染高峰恐慌影响并未出现，新增关注铁路设备板块-221210

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　　新十条发布后，国内客流货流快速修复，感染高峰的恐慌影响并未体现：（1）公路货运指数快速修复，内需恢复加速。G7公路货运数据，12月8号全国整车货运流量指数触底回升，达88%，即约2019年88%水平，环比11月29日最低点增长18pct，周环比增幅前五的省份分别为新疆（95%，+49pct），甘肃（106，+45pct），青海（76%，+30pct），重庆（90%，+29pct）与辽宁（90%，+19pct）。（2）新十条发布后，国内航空市场客流量明显恢复，从12月5日至12月9日，客流量从日均38万人次恢复至58万人次，已突破11月客流量最高日均水平。截止12月9日，日均客流量七天环比增长42.9%。
　　京沪高铁受港股通调整影响，北上资金流出有所调整，推荐京沪高铁，重点关注铁路设备相关标的思维列控，交控科技等，受益客流修复资本开支增加，叠加替代周期，以及一带一路潜在铁路出海催化。
　　油运价格企稳淡季不淡可能性增加：货盘陆续恢复油运价格企稳反弹，G7限价后，贸易不确定性增加，货主联合打压运费货盘清淡，下半周货盘恢复，运价开始回暖，终端需求恢复，俄油运至远东只是时间问题，运价中枢上行确定，情绪冲击结束运价回暖，结合客货运需求判断，内需回暖带来的终端需求增加将超过传统季节性影响，淡季不淡概率加大，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油。
　　造船：克拉克森新造船指数162基本持平。招商轮船在大连造船厂订造2艘LNG船，与招商工业签订2+4艘甲醇燃料汽车船意向书，福建船政重工货6艘汽车运输船订单。原油：克拉克森VLCCTCE上涨1%至54702美元/天，苏伊士回落1%至94383美元/天，阿芙拉回落12%至110253美元/天。苏伊士阿芙拉对VLCC形成支撑。上半周需求匹罗，下半周美湾货盘恢复，市场情绪开始改善。成品油：MRTCE回落4%至57364美元/天，LR2上涨1%至79874美元/天。集运：SCFI下跌2.8%报1138点，欧线下跌3.5%至1047美元/TEU，美西下跌0.5%至1430美元/FEU。华贸物流直客战略带动客单价提升逻辑进入验证期，继续推荐。内贸集装箱PDCI回落1%，淀粉货源运量略有放缓。干散：BDI报1386点，上涨4.7%，防疫政策变化需求预期好转，好望角运费期货FFA反弹。
　　快递：（1）a）快递业务量迅速恢复，“双十二“旺季即将来临。近日全国多地优化疫情防控措施，释放消费潜力，刺激快递业务量强劲复苏。据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室检测汇总数据，自12月2日至4日快递日均业务量连续三天超3亿件后，12月6日和7日又迎来了强力反弹，分别达3.68亿件和3.8亿件。”双十二“旺季即将来临，快递有望迎来新的件量高峰。b) 12月3月申通快递发布公告，获准注册20亿元超短期融资券，公司持续优化融资结构，助力产能提升。（2）投资分析意见：建议重点关注长期逻辑清晰、中期有望受益宏观经济修复、短期业绩持续改善的顺丰控股，加盟快递板块关注圆通速递、申通快递，关注港股中通快递。
　　航空机场：（1）a)新十条发布后，国内航空市场客流量明显恢复，从12月5日至12月9日，客流量从日均38万人次恢复至58万人次，已突破11月客流量最高日均水平。本周平均票价水平为877元（含燃油附加费）。b) 12月7日，海南开展离岛免税促消费新闻发布会，会中提出不再对访岛旅客进行分级管理，后续将稳步恢复并加密海口至东南亚和欧美的国际航线，促进免税品快捷、便利入岛。（3）投资分析意见：政策变化预期逐步兑现，疫后复苏阶段需求恢复节奏将主导新周期投资机会。长期来看，国内市场弹性叠加国际格局变化，推荐关注中国国航、吉祥航空、南方航空、春秋航空；继续看好国内免税市场空间，在国内国际客流量逐步恢复下，机场业绩恢复可期，优先关注美兰空港、海南机场。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。