德邦证券-周观REITs2022年12月第1周：REITs市场将加快高质量发展、推进各方面试点-221210

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　　投资要点：
　　公募REITs市场将加快高质量发展、推进各方面试点。首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年年会于2022年12月8日召开，证监会系统人士以及业内专家表示将促进中国特色REITs市场发展、进一步扩大REITs试点范围、推进市场体系建设等。华夏中国交建REITs原始权益人之一致行动人将通过竞价交易方式增持基金份额，现有公募REITs首次出现原始权益人增持份额。中证指数有限公司将于2022年12月15日正式发布中证REITs指数，中证REITs指数将反映沪深市场上市REITs的整体表现，为市场提供投资标的。
　　本周REITs总指数上涨，产权指数下跌。其中REITs指数上涨（0.63%）收于123.24点，经营权REITs指数上涨（1.87%）收于110.76点，产权REITs指数下跌（-0.84%）收于131.26点。本周平均涨幅为0.88%，其中，华夏中交高速公路REIT（5.23%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅23.24%，其中，华安张江光大园REIT（44.14%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（43.31%）和鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.93%）较发行时价格涨幅位列前三。
　　本周REITs成交活跃度上升。本周23只公募REITs平均换手率1.36%，成交金额平均值3.98亿元，成交量0.75亿份；上周平均换手率1.1%，成交金额平均值3.2亿元，成交量0.58亿份。23只公募REITs周度成交金额为19.92亿元，成交量为3.75亿份，较此前一周环比变化（24.48%）和（30.26%），对应上市以来历史分位水平分别为91.89%、93.24%；周度换手率为1.41%，对应上市以来历史分位水平为56.76%。
　　本周交通基础设施REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额9.03亿元，较此前一周环比上涨（33.48%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.92、5.02、9.03、1.53、0.84和2.58亿元，较此前一周分别环比-1.78%、-2.44%、33.48%、3.06%、12.53%和297.11%，区间日均换手率分别为0.88%、1.64%、1.57%、0.38%、1.14%和8.87%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达259.32、106.94、268.84、153.73、25.692和22.859亿元，累计成交量分别为67.67、15.5、26.46、36.99、3.29和6.99亿份。
　　本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.12.09，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值8.72/ABS估值10.18)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.85/ABS估值14.75）估值相对较低。
　　风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。