中银国际期货-棉糖周报：郑棉节节攀升，郑糖企稳反弹-221209

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　　1.逻辑分析
　　USDA11月全球棉花供需报告显示，2022/23年度全球棉花产量2535万吨，较上月调减35.3万吨，全球棉花消费2502.7万吨，较上月调减14.7万吨，全球棉花期末库存1900.1万吨，较上月调减13.1万吨。全球棉花供需存均减，产量调减力度较大，略偏多。
　　销售/库存：美棉本周销售较差；10月棉花商业库存继续下降，国内疫情优化，纱布开工微升。10月纺服内外销数据下滑。
　　价格/价差：郑棉1月基差本周1000元左右，周环比跌500元/吨。内外棉价差-2000元/吨，周环比涨700元/吨。CF1-5价差-35元/吨，周环比跌65元。
　　成本/利润：本周纺纱理论利润400元/吨,周环比下降100元/吨。
　　2.行情前瞻
　　全球棉花消费因中国疫情优化提升，美棉销售难有起色。
　　3.操作建议
　　受成本支撑，国内疫情优化，郑棉多单仍可看高一线。
　　4.风险提示
　　美联储加息超预期，纺服内外销转差。
　　5.下周行业要闻及数据日历表
　　5.1   12月16日USDA周度销售报告。