国元期货-油脂期货月报：国内供应趋松，12月油脂难现趋势性行情-221129

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　　【策略观点】
　　单边：对于后市油脂单边行情，我们认为12月油脂单边继续走高动能有限，继续以区间震荡为主。从四季度来看，油脂继续上行的阻力较大，从外围市场来看，豆系品种供应趋宽松看待，全球大豆进入南美定价周期，拉尼娜给全球大豆价格的天气升水有限，当前仍维持南美大豆丰产的预期，棕榈油产地供需趋紧。从国内来看，而国内大豆、菜籽进口将进入高峰期，豆油存在加速累库的可能，施压盘面，国内棕榈油库存高企问题开始反应到盘面上，限制盘面上方空间。
　　整体来看，多空交织之下12月预计油脂板块难现趋势性行情。
　　套利：
　　（1）油粕比
　　01合约建议观望。
　　（2）豆棕价差
　　01合约建议观望