银河期货-玉米淀粉日报-221208

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　　玉米：
　　目前美玉米窄幅震荡，人民币升值，美玉米进口利润较高，1月利润为190元，巴西和乌克兰进口成本较低，目前在2800元以下。11月发布的USDA报告，单产略上调，但整体美玉米供应偏紧。美玉米期价继续回落，后期预计偏弱震荡为主，我们认为美玉米仍有下跌空间。本周美玉米收割进度为96%，高于上周87%，5年均值为91%。截止11月24日，美玉米出口累计580.8万吨，本周对中国出口7.0万吨，对中国进口累计达到185.9万吨，占比32.0%。今日国内玉米港口平仓价相对稳定，基本2920附近。本周北港库存为265.4万吨，较上周减少7.4万吨，低于过去4年平均水平。东北地区物流开始放松，东北深加工企业收购玉米价格下滑。华北玉米今天上量较多，价格继续回落，但深加工库存偏低，企业有补库需求，山东部分厂家价格回落到2950以下，但华北玉米周末可能上量减少，支撑现货价格。关注新粮收购进度及上下游购销心态，短期国内玉米期价预计震荡偏弱为主，一旦物流缓解，东北玉米上量会增加，东北现货会继续回落。目前市场交易疫情政策放开，物流会缓解，东北玉米现货会继续下跌，且进口玉米成本继续下降。
　　淀粉：
　　今日山东玉米上量较多，玉米淀粉现货跟随下跌，山东地区淀粉基本在3230元。本周玉米淀粉库存开继续上升，本周厂家库存为72.2万吨，年同比降幅5.77%。但副产品价格开始下降，淀粉厂利润继续回落。目前淀粉价格主要看副产品价格是否会大幅回调。过去1年副产品平均带来的收益基本在950元附近，最近副产品基本在1100元。目前市场交易疫情政策放松，需求偏弱，玉米会上量，淀粉价格会继续下跌。
　　【交易策略】
　　1.单边：美玉米收割持续推进，期价预计窄幅震荡。国内疫情政策开始放松，玉米开始回落。期货05贴水，预计玉米盘面继续弱势震荡，2800附近可以尝试短多05玉米。
　　2.套利：轻仓做扩淀粉玉米05合约价差，入场点250-280，目标300附近。
　　3.期权：卖出c2305-P-2800，或卖出c2305-C-2900并卖出c2305-P-2800。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)