银河期货-白糖日报-221207

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　　白糖：
　　国际方面，原糖价格受能源市场跌势拖累走弱，保持在震荡区间运行。巴西石油公司决定下调汽油价格的消息，日前巴西石油公司（Petrobras）宣布，旗下炼厂周三起下调柴油和汽油价格。柴油均价将从每公升4.89雷亚尔降至4.49雷亚尔；汽油均价将从每公升3.28雷亚尔降至3.08雷亚尔。能源价格下跌可能导致糖厂生产乙醇的动力减弱，转而生产食糖。但是目前巴西中南部甘蔗主产区的大部分糖厂正结束甘蔗榨季，降雨导致收割作业困难且效率低下，留下数百万吨甘蔗在农田里等待明年收割。分析师和经纪商认为，尽管此前预期糖厂将运营更久至12月份以维持甘蔗供应，并从高企的指标糖价中获利，但是降雨导致压榨进程受阻，预计巴西的食糖榨季已基本结束。多空博弈，预计糖价短期继续维持区间震荡。
　　国内方面，新糖上市步伐逐渐加快，随着糖厂开榨数量增加，南方产区即将迎来压榨高峰阶段。据中糖协统计，2022年全国糖料种植面积1944万亩，其中，甘蔗种植面积1667万亩，甜菜种植面积277万亩。预计本制糖期全国食糖产量1010万吨，其中，甘蔗糖产量897万吨，甜菜糖产量113万吨。2022年截至11月底，全国共生产食糖85万吨，同比增加9万吨。销糖方面，截至11月底全国累计销售食糖15万吨，累计销糖率18.2%，不及上年同期水平。终端消费依旧不温不火，贸易商保持谨慎情绪，下游需求提升尚未体现。不过随着节日临近及各地相继优化防疫措施，市场对消费回暖心生期望，后续需关注需求端改善情况，预计糖价短期内维持弱势运行。
　　【交易策略】
　　1.单边：新榨季国内糖源供应将逐步递增，当南方新糖大量上市后，盘面价格有所承压，不过在制糖成本的支撑下，预计糖价以区间盘整为主。
　　2.套利：观望。
　　3.期权:卖出SR301C5800。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)