国泰君安-批发零售行业培育钻石双周观察：价格渐趋企稳，零售旺季有望提振-221205

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　　本报告导读：
　　培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。
　　摘要：
　　投资观点：价格渐趋企稳，零售旺季有望提振。根据Rapaport发布的11月天然钻石价格报告，小颗粒钻石价格趋于稳定，0.30ct RAPI指数11月下降0.42%，培育钻批价折扣率较为稳定，较前期降幅有所缩窄；培育钻石产业多方积极布局，四方达拟合资设立河南璨然珠宝有限公司布局珠宝零售品牌，彰显对行业长期发展的信心，预计排灯节后随着零售端旺季需求提振，中游进口有望进一步释放。
　　双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，周生生涨幅最大+7.11%，豫园股份涨幅+5.81%，力量钻石涨幅+4.56%；周大福跌幅最大-14.63%，中兵红箭跌幅-3.85%，沃尔德跌幅-2.45%。培育钻石板块个股表现分化，上游毛坯钻生产商股价逐步企稳，主要由于近期培育钻批价折扣率较为稳定，较前期降幅有所缩窄，同时积极布局下游培育钻石品牌；下游零售品牌商主要由于黄金需求受金价预期上行提振，疫情防控优化下预期消费逐步回暖向好。
　　行业重点信息及数据更新：①佩特拉钻石原石价格比9月份下跌5%；②GIA将于2023年第一季度推出价格更低的培育钻石分级报告；③LVMH收购Pedemonte加强珠宝地位。根据Wind数据，2022年5月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至12月2日，顶锤价格为8,500元/个、金属触媒粉价格为66,345元/吨。
　　公司公告：周大福：公司发布中期报告，2022/2023财年上半年实现营业额465.35亿港元，同比增长5.3%；实现主要经营溢利43.49亿港元，同比下降2.7%；宣派中期股息每股0.22港元；四方达：公司控股子公司河南天璇半导体科技有限责任公司与公司董事方睿女士共同出资设立河南璨然珠宝有限公司；国机精工：公司拟以现金方式购买深圳华粤房地产有限公司和四川力协精工科技股份有限公司持有的成都工具研究所有限公司的8.22%和0.62%的股权，推动精工板块业务资源整合。
　　风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。