浙商证券-罗博特科-300757-点评报告：获润阳光伏1.1亿元订单；光伏自动化设备盈利能力将提升-221207

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　　投资要点
　　事件：12月7日晚间，公司发布关于签订日常经营重大合同的公告。
　　获润阳光伏1.1亿合同订单，预计2023年自动化设备业务盈利能力将提升12月7日，公司与润阳光伏签订单笔合同金额约1.1亿的订单，占比2021年营收约10%，合同标的为工业自动化设备。公司7月至今披露与英发集团、天合集团、通威集团、润阳光伏新签订单合计约5.83亿元，占比2021年营收约54%；中报披露在手订单金额约10.7亿元，同比大幅度增长，预计2023年主营业务盈利能力将提升。
　　受益于TOPcon电池片大扩产，主业光伏自动化设备将受益
　　目前TOPCon电池在售价端较PERC已具0.07~0.12元/W的溢价，较成本端上升已具性价比。当前行业已有近40GWTOPCon电池投产，晶科、天合、中来、晶澳、通威、上机、钧达、一道等均有不同规模扩产计划，预计2022年TOPCon电池扩产有望超过80GW，2023-2025年将迎高峰期、年均扩产有望超200GW公司作为国内光伏自动化龙头，积极布局TOPCon相关领域技术创新。未来伴随订单逐渐交付以及新项目持续增加，主营业务盈利能力将持续提升。
　　铜电镀项目正积极推进，公司有望成为电池工艺设备新进入者
　　公司在光伏电池片自动化设备领域布局领先，具备PERC、TOPCon、HJT整线自动化能力的同时，具备铜电镀异质结量产化应用技术基础，未来有望成为电池工艺设备新进入者。根据11月公司公告，铜电镀项目正在积极推进中，预计12月将在合作客户端逐步完成铜电镀设备的样机配套并安排在客户现场进行测试。
　　展望未来：“新能源+泛半导体”双主业发展，未来市值存在较大向上空间
　　1）ficonTEC：受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组，预计未来将进一步提升公司整体估值；2）光伏工艺设备：2023年HJT有望与PERC电池成本打平，相关HJT工艺设备市场空间有望迅速打开。3）泛半导体工艺设备：产品可对比芯源微、盛美上海；综合来看，预计未来公司总市值仍存在较大向上空间。
　　盈利预测
　　预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.4/1.3/2.3亿元，2023-2024年同比增长187%/81%，对应PE 128/45/25X。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）新技术拓展不及预期；2）疫情影响订单交付