中航证券-晶品特装-688084-军用机器人首家核心上市公司，具备复杂系统总体研制能力-221207

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　　报告摘要
　　◆事件:晶品特装是国家军用机器人整机及核心设备和光电侦察设备的重要供应商，掌握关键核心技术，军民协同效应强，积极开拓民用市场。公司深耕军工信息化、智能化、无人化技术领域，通过自主研发具备了复杂系统总体研制能力，以总体单位身份研发的多款型号产品成功列装一线部队，形成“智能感知”+“机器人”两大业务板块。公司将于2022年12月8日上市。
　　报告期内受益国防军工智能化、信息化与无人化趋势,公司军品型号陆续批量生产,多款产品列装部队,实现了主营业务收入的快速增长,2019-2021年营收年复合增速95.56%，归母净利润由2019年-3.74亿元增长至2021年0.61亿元，成长和盈利属性尽显。
　　2019-2022年前三季度公司实现营业收入1.10亿元、2.85亿元、4.22亿元和1.80亿元，2019-2021年营收年复合增速95.56%;实现归母净利润为0.09亿元（扣除2019年股份支付3.83亿元影响)、0.59亿元、0.61亿元和0.19亿元，2019-2021年(扣除2019年股份支付3.83亿元影响)归母净利复合增速159.28%，盈利能力呈增长态势。
　　2022年1-9月，公司实现营业收入1.80亿元(-11.93%)，归母净利润0.19亿元(同比扭亏，较上年增长0.22亿元)，主要系报告期内销售主要产品排爆机器人-R901毛利率较高，带动公司盈利水平提升。