国泰君安-隆平高科-000998-新品种量、质持续提升，种业龙头蓄势待发-221207

《国泰君安-隆平高科-000998-新品种量、质持续提升，种业龙头蓄势待发-221207（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-隆平高科-000998-新品种量、质持续提升，种业龙头蓄势待发-221207（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告导读：
　　业绩略低于预期，主要受减值、汇兑损失及联营亏损等一次性因素影响，但目前公司水稻业务整合谋发展，转基因玉米性状及品种进一步丰富，未来发展动力十足。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级；公司是杂交水稻、玉米双龙头，品种性状优异，维持公司2022、2023、2024年EPS分别为0.17、0.26、0.40元，维持目标价24.8元，维持“增持”评级。
　　事件：公司公布关于水稻、玉米新品种通过国家审定的自愿性信息，其中通过水稻品种43个，玉米品种42个。
　　公司注重研发投入，新品种量、质进一步提升；2022年公司通过玉米、水稻品种分别为42、43个（2021年分别通过50、88个），国审共有玉米827个、水稻438个；从数量上看，较2021年有所下降，但2022年国审总数有较大下降；从质量来看，水稻方面：1）双抗品种实现突破；2）新审定品种综合性状质量明显提升，丰富公司优异品种投放资源；3）新审定一批高档优质稻品种，隆晶优蒂占、昱香两优馥香占、等品质达到部标二级以上；玉米方面：1）产品类型实现全国主要玉米生态区全覆盖；2）高产、优质、特用新品种实现突破，体现公司水稻、玉米品种性状的持续优异。
　　周期成长双轮驱动成长，公司有望充分受益；下游高景气下看好公司传统种业业绩持续向好；从成长角度看，公司水稻业务整合谋发展，玉米品种及性状产品进一步丰富，转基因方面，杭州瑞丰性状具有先发优势，联创种业加速布局，目前转基因商业化落地，有望最早在2022年四季度带来业绩新增量。
　　风险提示：产业政策变化风险、新品种推广不及预期。