海通证券-公用事业行业：价增本降，重视2023电力行业机会-221206

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　　风光水核，观点汇总
　　风光：我们认为悲观预期和基本面已经反映，22Q3至今来风状况较好，行业估值中性，可以关注风光企业的机会。
　　1、上半年来风状况较差。
　　2、来风状况22Q3已好转，我们认为22Q4和明年来风状况有望好转
　　3、我们认为0.2元/千瓦时的海风价格导致降价预期严重。
　　4、我们认为光伏组件降价或带来光伏公司历史性机遇，建议关注。
　　建议关注：三峡能源，福能股份，龙源电力，太阳能，节能风电。
　　风险提示：资金利率上行。
　　水电：三季度来水状况非常不理想，四季度尚未明显好转，我们认为明年值得期待。今年三峡入库流量：7月同比-35%，8月同比-52%，9月同比-70%，我们预计四季度整体仍然不好，水电公司表现相对较弱，业绩尚难言见底，但年后水电行业的复苏值得期待。
　　核电：估值已经下降，业绩增长保持稳定，3季度盈利好转，行业估值偏低，滚动PE在10-12倍，行业值得看好，价值投资可期。建议关注：中广核矿业，中国核电，中国广核。
　　风险提示
　　（1）疫情风险未完全解除，用电量增速的不确定性。
　　（2）新能源和储能等竞争性能源的不确定性。
　　（ 3）煤炭价格的不确定性。